Glosy

Tuzemský akciový trh se často chová jinak než globální trhy. Je to patrné i z jeho nynějšího chování, kdy na turbulentní globální obchodování reaguje "celkem nezúčastněně". Jako by se ho celosvětové děje netýkaly. Český trh není moc rozmanitý. Naopak, je jednotvárný. To  vylučuje realizovat na něm rychlé změny nebo spíš rychlé výměny obchodů, které jsou tak typické například pro stále oblíbenější burzovně obchodované fondy ETF.

S výše popsaným chováním tuzemského a globálních trhů bezprostředně souvisí i námi v poslední době tolikrát vzpomínaná vysoká volatilita. Pro některé investory je dokonce i signálem k opuštění akciových trhů. To by ale byla škoda. Volatilita totiž nabízí, samozřejmě vedle obav, i šanci a naději, protože v souvislosti s příznivými makroekonomickými zprávami a dlouhodobými výhledy lze i nadále pořád počítat s růstem.

Důležitým faktorem, také jsme ho už mnohokrát připomínali, je i cena akcií. U tuzemských akcií je podle celé řady kritérií relativně nižší než u zahraničních emisí. To tuzemské akcie a s nimi i celý tuzemský trh favorizuje. Nehledě na vyšší dividendový výnos většiny domácích titulů. I on zvyšuje atraktivitu tuzemských akcií a současně i tlumí možné poklesy a turbulence ceny.

Rozhodujícím faktorem v tomto procesu však je vnitřní hodnota té které emise. Nic nebrání tomu, aby tuzemský akciový trh pokračoval v racionálním módu, tedy i v růstu. Typickým příkladem mohou v současnosti být emise bank a finančních titulů. Proto  jsou pro tuzemský akciový trh letos tak důležité firemní výsledky.

Pokud se týká zahraničních vlivů. Trhy se stále obávají růstu inflace a zpřísňování měnové politiky ze strany předních světových centrálních bank a znervózňují investory vysokou volatilitou. Z výše popsaných vysvětlení je patrné, že toto není pro tuzemský akciový trh až tak velký problém. Investoři si už také postupně uvědomili, že za nedávným růstem stály přehnané spekulace. Bránily jim se správně rozhodovat a zkoumat skutečnou vnitřní hodnotu obchodovaných emisí. Větší hrozbou pro tuzemský akciový trh je izolace Česka v rámci nějakého czexitu či podobných nerozvážností, ne-li přímo hloupostí.

Závěrem. Celosvětová situace se změnila. Investoři si uvědomili, že podcenění vnitřní hodnoty akcií ve prospěch aktuálních cen vyústilo v neřízený růst a poučili se. Svár vnitřní hodnoty s aktuální cenou spojený se současným oddělováním zrna od plev sice vede k nynější vysoké volatilitě, ale uvědomění si podstaty problému zároveň trhy kultivuje. A to je také dobrá zpráva. Vyhledávání emisí s vysokou vnitřní hodnotou budiž naší nejbližší investiční strategií.

Tweet