Glosy

Akciové trhy v USA a v Evropě jdou víc a víc svými vlastními cestami. Velmi důležitou roli v tomto procesu sehrají centrální banky. FED nejspíš bude ještě letos zvedat úroky. Ekonomický růst v USA mu dovoluje srovnat je tak, aby ekonomické oživení nepodkopaly a aby se vše postupně vrátilo tam kam patří. ECB se chová jinak. Je příliš opatrná. Za všechno ale nemůže. Často jsou jí házeny i klacky pod nohy. FEDu se trhy snaží podvědomě pomoci. ECB ne. Její nerozhodnost a nejistota otupuje důvěru ve správnost postupu ECB. Pouhé kopírování FED nestačí. Evropské problémy ale nemají kořeny v ECB. Rozhodující je především nejistota dalšího směřování EU.

Pokud jsou akciové trhy a lidé přesvědčeni, že centrální banky skutečně činí vše co mohou, potom bankám situaci podvědomě usnadňují. Pokud ale cítí, že banka neví kudy kam začnou se lidé chovat i proti jejím dobře míněným snahám a situace se očividně zhoršuje. A to je případ ECB, EU a vlastně celé Evropy. Spirála nejistot se roztáčí stále rychleji a rychleji.

Velkým problémem Evropy jsou především velké rozdíly mezi jejím západem a východem. Ne problémy s imigranty, i když jejich řešení je samozřejmě také důležité. Hlavní problém je v myšlení. Obecně platí, a to se týká jak západu, tak východu Evropy, ale i USA, že krajní názory poutají mladé lidi víc než mlácení prázdné slámy. A toho se jim především od evropských politiků dostává dost a dost. Je to přirozené. Než ptáčata začnou řešit seriózní starosti chtějí si užívat her a malin nezralých, řečeno slovy básníka.

Jiným problémem východní Evropy, ale nejen jí, je přebytek ekonomických odborníků. Ten samozřejmě generuje spoustu názorů, stačí jen zalistovat predikcemi akciových trhů v příštích týdnech, a lidé jsou zahlceni informacemi a ztrácí se v nich. Problémem z úplně jiného soudku je také produktivita práce. Prý je u nás nízká. Možná je tomu ale v kontextu souvislostí úplně naopak. Je vysoká. To je však v současné situaci kontraproduktivní, protože neumíme vyšší produktivitou práce generované příjmy správně využít a ty se pak ztrácejí v korupci, v navyšování počtů a platů zbytečných úředníků (strany si vytvářejí pro své věrné straníky zbytečná a nepotřebná pracovní místa), nesmyslném počtu různých podpor a dotací, atd., místo aby směřovaly do opravdových investic a generovaly další nové peníze.

Ale zpět na tuzemský akciový trh. Sledujme firemní výsledky za rok 2016 především ex-date a výhledy na dividendy. Výsledky za 1Q 2017 přijdou na pořad dne později. Než se situace v Evropě, a v USA vykrystalizuje, budujme svá portfolia na bázi tuzemských dividendových titulů.

Tweet