Glosy

Nadále je nutné počítat s velkou volatilitou, včetně volatility v průběhu dne. Viz například pondělní obchodování s akciemi ČEZ nebo Komerční banky. Navzdory volatilitě a díky makroekonomickým zprávám lze však nadále počítat s růstem. Potvrzuje to i pondělní obchodování v USA a úterní ranní zprávy z Asie. Období nedávného a dlouho trvajícího nevázaného růstu je nenávratně pryč. Nic však nebrání, aby trhy pokračovaly v racionálním módu. A ten růst nevylučuje!

Nebývalou volatilitu, zvlášť v porovnání s nedávným volatilně klidnějším obdobím, způsobují obavy, nejspíš dost přehnané, z růstu inflace. V návaznosti na ni se totiž očekává zpřísňování měnové politiky ze strany americké, potažmo dalších předních světových centrálních bank. Nicméně právě zvýšená volatilita klade legitimní otázku: Je růst inflace doopravdy důvod k tak vyděšené reakci, jaké jsme svědky?

Globální akciové trhy dosáhly nedávno závratných výšek. Málokdo se však ptal proč se tak děje a "kdo za to může"? Dnes si investoři uvědomují, že za vším tím růstem stály přehnané spekulace. Zatemňovaly investorům mysl a bránily jim správně se orientovat a rozhodovat, která emise je na své skutečné vnitřní hodnotě a která ne. Záměna vnitřní hodnoty akcie za aktuální cenu nakonec vyústila v neřízený růst.

Teď se situace radikálně změnila. Vstoupili jsme do období hledání věrohodné vnitřní hodnoty té které emise a ne hledání záminek proč ta či ona akcie musí dál růst. To je dobrá zpráva a také jádro toho, oč v těchto dnech běží. Ta a ta emise bude generovat zisky, potažmo dividendy, ta a ta ne, protože nebyla ničím jiným než pouhopouhou spekulací. Od nynějška je/bude obchodování o vnitřní hodnotě akcií. Jaké budou budoucí zisky a dividendy té které společnosti? V odpovědích hledejme vnitřní hodnotu námi vybrané emise.

Tweet