Glosy

S potěšením jsme přijali "hozenou rukavici" v diskuzi v posledních dvou glosách. Jeden z diskutujících, který "vidí" do "barevné tabulky" nám v emailu napsal: "Nechci zveřejňovat velký rozpor mezi Vaším aktuálním doporučením pro ČEZ (kde je Strong Sell od Hourly až po General) a Vašimi slovy z dnešní glosy: "...zatím trpělivost s ČEZ neztrácejme! ... s Vaším jasným vysvětlením proč. Což super Strong Sell neodpovídá. Spíš naopak." Za názor děkuji, bojím se vlka nic. O rozpor se ale nejedná. Vysvětlím.

V Česku je pořád ještě málo lidí, kteří investování doopravdy rozumí. Vím, že se teď na mne snese příval nehezkých slov a možná i urážek o mé investiční negramotnosti, ale opravdu to tak je. Tak to za a). Důležitější je ale za b).

"Děkan Wall Streetu" Ben Graham, učitel Warrena Buffetta, své žáky učil tomu, že investoři do obchodní společnosti část společností (danou počtem jejich akcií) kupují, ale spekulanti na akciových trzích jen "hrají". To je důležité. V Česku v drtivé většině převažují spekulanti. Nic proti nim, ale investoři to nejsou. Investoři operují v mnohem delším časovém období. Graham hovořil o 5 letech, Buffet se vztyčeným ukazováčkem připouští 3 roky. Spekulanti však hrají jen v hodinách (tradeři), dnech, týdnech, maximálně měsících (někdy se jim pak říká krátkodobí až střednědobí investoři).

V DOWER-D víme, že doba opravdových investorů je ještě daleko před námi a proto, abychom vyšli vstříc oběma skupinám, nabízíme na jedné straně "barevnou tabulku" (aktuálně se v ní ČEZ červená) a na druhé, pro opravdu dlouhodobé investory, slova "...zatím trpělivost s ČEZ neztrácejme!"

Nechci se v glose dlouze rozepisovat, nejsou to skripta. Otázky "kdy" nakupovat a "kdy" prodávat nejsou v Grahamově a Buffettově stylu obchodování relevantní. Oba pánové naopak investory učí, viz Buffettovy slavné dopisy investorům, ignorovat úvahy o načasování. Ben Graham dokonce přímo napsal: "Spekulace není ani ilegální ani amorální, ale finančně nenasytí." A světe div se, funguje to.

Všechny tyto úvahu souvisí i s odhady o vývoji trhů. A i na tomto poli se oba vzpomínaní matadoři dopouštějí "zcestných a ďábelských" myšlenek: "Přijměte způsob myšlení ´nemám nejmenší tušení, kam se budou trhy vyvíjet´". Buďme velmi skeptičtí ke každému, kdo nám tvrdí, že má jasný vhled do budoucnosti. Nemá, nikdo ho nemá! Ale to už je vyšší dívčí a na ni nemáme v krátké glose dost prostoru.

A teď zase zpět k ČEZ, ať neutíkám od tématu.

V duchu mého předcházejícího psaní, prosím, vnímejte i doporučení DOWER-D. Červený ČEZ napovídá spekulantům, že teď to není sousto pro ně. Mé nabádání k trpělivosti je směrováno k investorům. ČEZ má obrovskou hodnotu. Už jsme o tom psali. Především pro každou českou vládu. Generuje jí docela zajímavé příjmy a o ty žádná vláda určitě, přinejmenším v "Buffettovském časovém horizontu" nebude chtít přijít. Tak proč bychom se k ní nepřidali?

V Buffettovském pojetí není důležité kdy do investičního kruhu vstoupíme, ale kdy vystoupíme. Nejraději nikdy, říká Buffett. A nádavkem dodává: "... a pokud vás ani vážný pokles o 25 až 40% nepřinutí prodat vaše hodnotné akcie, povede se vám dlouhodobě skvěle."
 

Tweet