Před volbami v Česku příští týden, ale i víkendovými volbami v Rakousku budou evropské a především středoevropské akciové trhy
vyčkávat. Využijme čas a
podívejme se na ropu. Cena ropy osciluje okolo 50 dolarů za barel. Kvasí skrytý boj mezi OPEC a severoamerickými těžaři. Ti těžbu ropy nechtějí dobrovolně omezit, protože k tomu nemají žádný ekonomický důvod. Jenže se slovními intervencemi trhy dlouhodobě nevystačí. Nakonec
rozhodnou fakta o ropě.
Na globální akciové trhy bude mít ve střednědobém časovém horizontu, (1)
vedle firemních výsledků za 3Q 2017 a výhledu do konce roku 2017, vliv také (2)
vývoj ceny ropy. Konkrétně se projeví především na pohybu cen akcií energetických titulů. OPEC a nečlenové OPEC se už před časem dohodli na omezení těžby. Američtí těžaři jsou ale, i z politických důvodů, proti. A protože se rychle blíží pro ceny ropy sezónně nejslabší týdny, bude problém na podzim a přelomu roků 2017/2018 nejspíš eskalovat a eskalace "sporů o ropu" samozřejmě ovlivní i globální akciové trhy. S tím musíme počítat. Tolik k ropě.
Vedle ropy se také budeme potýkat, viz naše včerejší glosa, s (3)
hledáním rovnováhy mezi "papírovými" aktivy. Hlavně
mezi akciemi a dluhopisy. FED a ECB a další centrální banky začnou brzy pouštět na trh dluhopisy z doby krize a na trzích jich tak bude stále víc a víc a jejich cena samozřejmě půjde dolů. Na druhé straně ovšem porostou úroky a dluhopisy, především státní dluhopisy, budou hledat novou rovnováhu. Až ji postupně najdou budou investoři porovnávat (4)
výnosy dluhopisů a akcií. Ty se budou samozřejmě odvíjet především od firemních hospodářských výsledků a očekávaných výší dividend. Ty pak v konečném důsledku "stanoví" tržní cenu akcií. To je podstata a
princip fungování motoru akciových trhů na podzim a na přelomu roku.
A co
tuzemský akciový trh?
Stojí si zatím celkem
dobře. Akcie na něm se stále jeví jako podhodnocené a burza dělá co může, aby svou pozici a image zlepšila. Kardinální otázkou ovšem zůstává, co s tuzemským akciovým trhem udělají za týden
tuzemské parlamentní volby? Zatím jsou, daleko více než v minulosti, ovlivňovány emocemi a zdravý rozum dostává velmi tvrdě na frak. Do voleb nezbývá nic jiného než čekat.
Dower-D, organizační a ekonomické poradenství, Trávník 1315/28, 750 02, Přerov 2
Tel.: 581 277 522, e-mail:
dower@dower.cz