Glosy

Charakteristickým rysem letošního léta na tuzemském akciovém obchodování jsou tradičně nízká likvidita a netradičně vysoká nejistota. Obojí má racionální kořeny. O likviditě není třeba ve vrcholícím létě ztrácet slova. A vlastně i příčiny zvýšené nejistoty jsou zřejmé na první pohled. Jak se v takovém investičním prostředí pohybovat?

Kurzotvorných zpráv je letos v létě hodně. Až moc. (1) Tradiční oznamování firemních výsledků 2Q a výhledy firem do zbytku roku a (2) napětí mezi Čínou a USA. Další zprávy jsou již ale netradiční. (3) Pokračování jednání o další fiskální stimulaci v USA a (4) vývoj koronavirové pandemie. Evropu trápí (5) postup nebo spíš stagnace jednání o brexitu, resp. o tom jak to bude příští rok a (6) naplňování závěrů evropského summitu z posledního víkendu. Na pořadí událostí až tolik v tuto chvíli nezáleží. Budou se prolínat.

Začněme v Americe. Američtí zákonodárci jednají o prodloužení fiskální pomoci nezaměstnaným při koronavirové pandemii v USA do konce roku. Demokraté prosazují pokračování stávající podpory, republikáni mají podstatně nižší představu o úrovni pomoci než demokraté. Do vzájemné diskuze si přisadily údaje o růstu počtu nových žádostí o podporu, navíc vyšší, než se čekalo. Pokud se týká další důležité události jsou firemní výsledkové zprávy dost roztříštěné s pozitivními i negativními překvapeními.

Na globální úrovni vstoupila do hry nově poměrně pozitivní data o vývoji spotřebitelské důvěry v Německu. To vše, tedy spolus Amerikou, generuje velmi nejistá a nepředvidatelná očekávání. Nemluvě o celosvětovém vývoji koronavirové krize, evropském brexitu či napětí mezi USA a Čínou. Léto bude i nadále hodně "kostrbaté". Proto tuzemský akciový trh vyčkává a stagnuje. V poslední době se sílící tendencí k mírnému poklesu. Sílí také tendence k přeskupování konkrétních emisí v konkrétních portfoliích.

Před tradičním podzimním růstem, ale ten není letos zaručený, budou letos sílit i stále "divočejší a divočejší" spekulace. V nejbližší době však ještě bude akciové trhy pořád ovlivňovat prázdninový okurkový mód. Držme se ho zatím i my.
 

Tweet