Glosy

U nás v dubnu vyvrcholí firemní výsledková a dividendová sezóna. V Americe už je za svým vrcholem. S tím souvisí zajímavá a důležitá otázka: Proč tak často po oznámení výborných výsledků začne cena akcií padat? Důvodů je víc, ale jedním z nejdůležitějších jsou analytici. Považují se za bohy investování a proroky. Pokud výsledek nedosáhne jimi očekávaných hodnot je emise špatná. Není důležité, že výsledky společnosti jsou vynikající! A naopak. Pokud jsou výsledky společnosti špatné a třeba i mírně pod očekáváním analytiků je vše v pořádku, protože tak to je "v souladu s očekáváními" renomovaných analytiků. Podstata - vnitřní hodnota akcií - musí jít stranou.

A tak se vlastně cena akcií "hodnotí" podle chybovosti odhadů analytiků. Bohužel. Investiční dav však na taková hodnocení slyší. Ovšem je také pravdou, že dříve či později "správná věc", tedy skutečné investování zvítězí, ale kdo má tak dlouho čekat, že?
Samozřejmě, spoléhat se na svým způsobem samolibá hodnocení je špatně, ale jsou tak jednoduchá a - a to si přiznejme, směrem k nám - pro nás tak lákavě alibistická rozhodnutí. To přece ne MY, ale ONI se tak hloupě rozhodli!

Dnes se však věnujme aktuálně důležitějšímu investičnímu faktoru. V dubnu a květnu stojíme před několika důležitými termíny ex-date, které nás vyzývají k výběrům dividend. Problém tkví v tom, jak obchodování sladit jednak s tím, abychom všechny ex-date termíny stihli a přitom dosáhli co nejpříznivějšího výnosového efektu. V podstatě to chce jediné. Vzít si do ruky tužku a kalkulačku a počítat - a samozřejmě započítat do investičního rozhodování faktor poklesu ceny akcií "po dividendě".

Konkrétní příklad. Na BCPP můžeme koupit akcie Komerční banky (KB) s právem na dividendu dne 16.4. a akcie Philip Morris ČR (PM) dne 18.4. Na koupi akcií PM tedy máme pouhé dva dny. Navíc ty nejméně vhodné, protože "po dividendě" (KB) cena akcií padá, zatímco cena akcií "před dividendou" (PM) poroste. Vsadíme a vybereme si jen jednu akcií anebo budeme riskovat, prodáme KB a vzápětí koupíme akcie PM? To jsou skutečné principy investování a ne rádoby moudré hry se slovíčky!

A teď k tomu všemu přidejme vlny na rozbouřených globálních investičních vodách. Postupy jsou pořád stejné. Nepanikařit a držet se vyzkoušených pravidel pro zlé časy.

Tweet