Riziko samo o sobě, pokud mu rozumíme,
není nepřítel.
Nepřítelem může být jen
náš vztah k riziku. Podobně jako náledí a sníh nejsou nepřítelem dobrému řidiči. Naopak.
Nabízí mu
poziční výhodu před řidičem, který to na ledě neumí. Za investiční příklad si zvolme
Pegas Nonwovens. Analytici Komerční banky (KB) doporučují prodat a stanovují 12ti měsíční cíl 876 Kč/akcie. Největší akcionář Wood Textiles Holding (WTH) se rozhodl využít dobrovolnou nabídku R2G Rohan Czech (R2G) na odkup akcií za 1010 Kč/akcie.
WTH doposud vlastní 29,98% podíl. Podle posledního vyjádření ho firmě R2G
prodá do 25. září. V ten den končí dobrovolný odkup. Pokud se R2G podaří získat majoritní podíl ve firmě povede to k
vytěsnění minoritních akcionářů. Textilka se tak bude podobat jiné slavné textilce ne-textilce - Buffettově
Berkshire Hathaway. Především svou strategií: trvalé a dlouhodobé zhodnocování aktiv (jestli na "výrobkové" nebo finanční bázi teď není důležité) a zastavením výplaty dividend.
Plány R2G jsou, prý, podle představenstva v souladu se strategií textilky. Pegas by se měl soustředit na akumulování hotovosti včetně zastavení výplaty dividendy, snižování dluhu a akvizice v sektoru. Jenže stávající "staré" představenstvo bude mít brzy právo mlčet. A také
R2G není Warren Buffett. Navíc se nabítí otázka: proč tedy WTH prodává?
Podle analytiků KB by zrušení výplaty dividendy ocenění Pegasu přinejmenším pro krátkodobý horizont snížilo. Teprve potom by mohla nastoupit "Buffettova cesta". Rozhodnutí WTH svědčí o tom, že nabídnutá cena v dobrovolném odkupu je atraktivní a přeje právě WTH, ale už méně, vlastně vůbec, akcionářům, kteří budou nakupovat teď. Proto se
v DOWER-D přikláníme k názoru analytiků KB, že cena akcie Pegas Nonwovens už nemá výraznější prostor pro růst a
také doporučujeme prodat.
Pokud se týká cílové ceny za 12 měsíců tak k ní se zatím nevyjadřujeme. Panika může totiž způsobit i hlubší propad. A pokud se týká
signálů technické analýzy, tak i ony
varují před změnou. Velmi zajímavé v té souvislosti bude také
období mezi datem odkupu,
25.9. a ex-date
12.10.
Pegas Nonwovens je ale jen domácí rybkou. Ve vzduchu ale visí
zásadnější změny. Nastává čas hledání nových směrů a titulů, které zásadním způsobem změní dosavadní vývoj lidstva jako celku. Teprve ony budou opravdové investiční výzvy 21. století.