Glosy

Pondělní obchodování bylo jedním velkým přešlapováním na místě. U nás i v zahraničí. Akciové trhy netrpělivě vyčkávaly/vyčkávají na výsledky hospodaření firem. Proto v pondělí přišla jako pokropení živou vodou zpráva majitele Googlu, že výrazně překonal očekávání zisku za 1Q 2018. A tak se výsledková sezóna 1Q 2018, zatím se o ní moc nemluvilo, nejspíš se stane "lajtmotivem" příštích burzovních seancí.

U nás však nabude výsledková sezóna vliv až později. Faktem ale je, že výsledková sezóna 1Q 2018 bude asi nejsilnější od roku 2011. Mohla by proto aspoň na nějakou chvíli prolomit poněkud deprimující náladu, která na trhy vstoupila krátce po lednovém růstovém efektu už v únoru. Investoři při oznamování výsledků 1Q 2018 odhadují, kterým společnostem by se letos mohlo dařit a kterým ne.

Zajímají se především o americké akcie. (1) Slabý dolar, a nehovořme zatím o příčinách, nahrává, ostatně v podobných případech je to samozřejmé, americkým exportérům produktů a služeb a (2) americká daňová reforma zase zvýší zpětné odkupy akcií. O objemech akcií, které firmy vykupují zpět od investorů jsme ostatně informovali již dříve. (3) A konečně jsou ve hře růst světové ekonomiky, nízká nezaměstnanost a růst mezd, který zase podporuje růst firemních zisků.

Závěr je jasný, dařit se bude globálním společnostem s dostatkem hotovosti a zřetelnými programy zpětných odkupů vlastních akcií. Ostatně o Alphabetu, potažmo Googlu jsme už výše psali. A to je Google, spolu s Facebookem, aktuálně pod těžkou palbou veřejného mínění o únicích intimních dat.

Velmi důležitý vztah, který letos nesmíme podcenit je i vztah akcií versus dluhopisy. Více či méně pravidelně se k tomuto tématu v našich textech vracíme. Z pohledu tuzemského akciového trhu však není hrozba tak velká. Proto se zatím dál věnujme dividendové sezóně. Až skončí budou na pořadu dne prázdniny a teprve po nich se budou upřesňovat další strategie pro zbytek roku, včetně vzájemného vztahu akcií a dluhopisů.

V tuto chvíli se nacházíme v období vybírání oddychového času v dividendové sezóně (v tuto chvíli poslední z prvního kola dividendové sezóny, Moneta, dosáhla svého cenového vrcholu a už jen čeká na ex-date) a máme za sebou první třetinu investičního roku 2018. Je proto na místě zamyslet se jaké investování nás ve zbytku roku ještě čeká?

Z globálního pohledu akciové trhy ovlivní tři hlavní faktory. (1) Hospodářské výsledky firem, (2) odkupy vlastních akcií vlastními firmami a (3) úspěch či neúspěch nového tuzemského trhu START na pražské burze. Šance na pokračování růstu domácího akciového trhu jsou nadále dost vysoké.

Tweet