Glosy

Nedávnou vyšší likviditu tuzemského trhu vystřídala na počátku tohoto týdne znovu velmi nízká likvidita. Zdánlivě nezajímavý, ale přesto velmi důležitý signál. Vysoká likvidita představuje zájem. Zdálo by se tedy, že naopak nízká likvidita představuje nezájem. Není to přesné. Může se jednat také o přesun portfolia do nových pozici spojené s následným vyčkáváním. A to je to, oč tu v posledních dnech a týdnech jde.

Americký prezident Donald Trump cíleně vnáší na mezinárodní politická kolbiště neklid a nejistotu. "Cupuje" a "rozeštvává" přátele a popřává sluchu nedávným nepřátelům. Fandí a obdivuje diktátory. Rozdmychává obchodní války a hrozí hvězdnými válkami (sekce vesmírných sil v Pentagonu). Přirozeně nachází ve světě i v Evropě řadu obdivovatelů, včetně Česka. To však neřešme, nemáme na řešení páky. Berme novou situaci jako fakt. Globální akciové trhy se s ní vyrovnají stejně, jako to dokázaly i vždy v minulosti. My "jen" musíme k takovému vývoji najít správný přístup.

V ekonomické, finanční a investiční rovině jsou první na ráně centrální banky, pak komerční banky a finanční sektor vůbec. A trhy už také na měnící se situaci reagují. Nejintenzivněji samozřejmě právě ve finančním sektoru. Dopady obchodních válek USA s dosud hlavními obchodními partnery jsou nepředvídatelné. Nejistotu trhy a investoři bytostně nesnášejí. Přesto reagují. Nemohou ani jinak.

V Česku si konkrétně zajímejme o ČNB. Ale také o domácí politiku. V pondělí ráno se chování ČNB dalo vykládat jako mírně pozitivní. Na druhé straně však politické tanečky okolo nominanta na funkci ministra zahraničí ČR Pocheho dál zvyšují domácí politickou nejistotu. Není to však přece jen kouřová clona k odvedení pozornosti od dění okolo ČEZ?

Posledním výkřikem bylo v tomto kontextu vyjádření stávajícího ministra průmyslu Tomáše Hünera, že ČEZ zvládne postavit jadernou elektrárnu sám a krátce na to potvrzení, že pan Hüner nejspíš ministrem zůstane i nadále. To je nejen důležitý signál, ale také rukavice hozená investorům a stávajícím akcionářům. A protože právě ČEZ má těsně před ex-date mohou slova ministra v souvislosti se čtvrtečním kouřem nad Hradem signalizovat leccos, viz naše víkendová glosa.

Signály indexu PX pořád vypovídají o jediném a přitom tom nejdůležitějším - nedělat ještě chvíli nic a vyčkat až se trh rozvine do období racionálních spekulací. Nebo je/bude přece jen lepší trhy opustit?
Rozhodování vyžaduje hodně pevné nervy. Ne každý je má a v tom tkví podstata budoucích úspěchů. Nepozději na podzim se bitva o zisky roku 2019 - prostřednictvím racionálních spekulací - rozhoří naplno.

Tweet