V úterý 19.6. šli domácí investoři v klidu spát a ve středu ránu jim už zbyly jen oči pro pláč.
Rozplakala je Kofola, resp, transakce, které se vznešeně říká
accelarated bookbuilding aneb
metoda zrychleného prodeje. Přistupují k ní investoři, kteří se chtějí svých akcií rychle, ve větším počtu a potichu zbavit. V tomto případě šlo o polskou skupinu
Enterprise Investors (EI), jednoho z největších polských fondů soukromého kapitálu.
Metoda
accelarated bookbuilding funguje tak, že prodejem pověření manažeři, v tomto případě České spořitelny, obvolají jednotlivé velké investory a nabídnou jim celé balíky akcií napřímo, zpravidla se slevou oproti ceně na burze a prodává se v době, kdy je burza zavřená. Pak, podle zájmu kupujících, se stanoví výsledná cena. Výhodou transakce má být, že proběhne rychle a v tichosti, protože prodávající si ušetří zdlouhavé prodávání akcií přes burzu, na které panuje riziko, že přetlak nabídky srazí cenu.
V tomto případě to ale EI moc
nevyšlo. Akcie se prodaly se čtvrtinovou slevou oproti úterní závěrečné ceně na burze.
Ve středu ráno když se pražská burza otevřela
zůstali zděšeni všichni. Prodávající IE, akcionáři a konec konců i manažer zrychleného prodeje Česká spořitelna, protože jí to může
poškodit reputaci, byť se možná klientovi marně snažila operaci vymluvit. Důvodů proč se transakce nevydařila je víc, ale teď už nemá smysl je rozebírat. Věnujme se raději otázce
co bude s akciemi Kofoly dál?
Drobní investoři by se měli
akciím Kofoly vyhýbat, protože neexistuje valná naděje, že se situace zlepší. Je totiž jasné - poté co si EI prodej nejspíš nedal vymluvit anebo má silný důvod se akcií Kofoly rychle zbavit - že prodejce bude chtít dál prodávat. To samozřejmě výhled na růst ceny komplikuje. Pokud se budeme chtít do spekulace přesto pustit budeme muset mít hodně pevné nervy.
Dower-D, organizační a ekonomické poradenství, Trávník 1315/28, 750 02, Přerov 2
Tel.: 581 277 522, e-mail:
dower@dower.cz