Prázdniny i léto s nimi pomalu končí a je čas bilancovat. Predikovali jsme
zajímavé léto. A bylo.
Ve světě i doma. Světové rozjímání si nechejme na později, až dozní názory na další postup z Jackson Hole.
Zajímavá ale byla i
domácí akciová scéna. Zdá se, že
tuzemští investoři přijdou o tři tituly. Fortunu, Kofolu CS a Pegas Nonwovens. To není dobrá zpráva. Ano, zatím se s nimi obchoduje, ale vyhlídky co do likvidity a jejich další budoucnosti jsou celkem chabé. Mraky se vznášejí i nad ČEZ.
Opustíme definitivně
pražskou burzu?
S odvoláním na postup/ne-postup jednání o brexitu se jeví stále racionálnější
přesunout naši
pozornost na německý akciový trh. Zdá se totiž, že se evropské finanční centrum přesune z Londýna do Frankfurtu.
Věc má ovšem
háček. Bude-li se česká politická reprezentace umanutě držet scénáře V4, nejspíš už ale bez Slovenska, může být dříve či později zatracen i tuzemský akciový trh a kdoví
jak budou tuzemští investoři přijímáni na německém, potažmo
evropsko-unijním trhu?
A teď
Jakson Hole. Tam šlo v podstatě o dvě zásadní témata. (1)
ECB obhajovala svůj, oproti FED, aktuálně
opatrný postup v období po krizi z roku 2008 a (2) o
postup předních světových centrálních bank tváří tvář Trumpově ekonomické politice "velké Ameriky". Centrální bankéři si uvědomují, že vrací USA o několik desetiletí zpět, nicméně musí s tímto faktem žít. Jak, to se dozvíme až v příštích týdnech a měsících.
Palčivým problémem globálních akciových trhů je v tomto čase skutečnost, že na akciových trzích
není co koupit. Ceny akcií jsou na maximech a firmy vyplácejí vysoké dividendy. To je pěkné, ale co dál? Posilovat spotřebu na úkor investic nebo posilovat reinvestice a růst světového a individuálního bohatství na úkor spotřeby? To je
odvěký svár investice/reinvestice versus spotřeba. Obojí je potřeba, ale ve vyvážené podobě. I o tom byl letošní Jackson Hole.
Globální trhy zatím tápou a hledají cestu, jak situaci uchopit a jak se novému celosvětovému pořádku přizpůsobit.
Budeme v příštích týdnech. bohužel,
tápat s nimi.