Glosy

 Na jedné straně vlna optimismu vycházející z oznámení dohody summitu EU na balíčku pomoci evropské ekonomice, na které se vezou evropské měny včetně koruny, na druhé skepse evropských akciových trhů. Oslabila, stejně jako další evropské trhy, i pražská burza. Důvody byly/jsou "koronavirová" nervozita, opadnutí nadšení z evropského Fondu obnovy a nové vyostření sporu mezi USA a Čínou, když USA nařídily Číně uzavřít jeden z jejích konzulátů. Čína recipročně zváží uzavření amerického konzulátu ve Wu-chanu.

Trochu optimismu ale nakonec na trhy včera dodalo obchodování v USA. Pozitivní náladu podpořila zpráva o dohodě mezi USA a firmami Pfizer a BioNTech, které společně vyvíjejí vakcínu proti covid-19 a zprávy o pokračujících jednáních o dalším americkém fiskálním stimulačním balíku.

Proberme si nyní aspekty středečního globálního akciového obchodování jednotlivě. (1) "Koronavirovou" nervozitu, která ve středu ovlivnila Evropu uklidní v příštích dnech zpráva o dohodě USA s firmami Pfizer a BioNTech. (2) "Usazuje se" i výstup ze summitu EU o Fondu obnovy. Převládá mírná spokojenost. (3) Pokud se týká nového sporu mezi USA a Čínou jedná se o evergreen, na který jsou trhy zvyklé. Napětí mezi oběma zeměmi se ale bude s blížícími se prezidentskými volbami v USA zvyšovat. (4) Americký fiskální balíček má/bude mít podobný vývoj, jako evropský Fond obnovy. Po bouři američtí republikáni naznačují svou podporu prodloužení stávající 600 dolarové týdenní pomoci nezaměstnaným ve formátu 400 USD měsíčně až do prosince.

Nově se do hry o další osud globálních akciových trhů naplno zapojí další tituly z výsledkové listiny 2Q 2020 a přidá se k nim i Evropa a svět. Mohou se stát nepříjemnou rozbuškou. Množí se totiž názory, že stávající růst akcií není dlouhodobě udržitelný. Trhy zatím sice úplně ignorují zhoršení obecných makroekonomických fundamentů, ale to podle mnohých analytiků a investorů nemůže trvat věčně. Nositelkami stávajícího stavu jsou stimulační opatření centrálních bank a vlád. Ony tlačí akciové trhy do "nekonečného" růstu. Ten už je však pro mnohé investory "protivný", protože s sebou nese otázku: Kdy to už (konečně) bouchne? Nebo jinak. Růst nemá pevné základy.

Ve středu jsme v ranní glose napsali, že zbytek stávajícího 30. týdne bude probíhat ve znamení dalšího vybírání krátkých zisků, posilování tradičních sektorů a nových nadějí na zlepšení globální ekonomické situace. Pozitivní roli hrají i nová optimistická očekávání okolo covid-19. Ale také jsme varovali, abychom nečekali zázraky. Dnes, ve čtvrtek ráno, středeční predikce potvrzujeme.

Přeskupování v portfoliích před podzimním růstem bude sílit, ale spolu s ním budou sílit i stále "divočejší a divočejší" spekulace. V nejbližší době však trhy ještě bude ovlivňovat prázdninový okurkový mód. I investoři potřebují delší odpočinek. Držme se toho módu zatím i my.
 

Tweet