Glosy

Ve čtvrtek jsme se v pravidelné glose věnovali spekulacím, trendům, volatilitě, dluhopisům, úrokům a akciím a především tomu, jak to všechno spolu souvisí. Celý leden a i tento pátý týden roku dávají uvedená témata do širších a zásadnějších souvislostí. Mimo jiné i proto, že se včera, ve čtvrtek, objevily a potvrdily dvě důležité zprávy. (1) ČNB rozhodla o zvýšení úrokových sazeb a naznačila další vývoj svých příštích rozhodnutí a (2) management ČEZ poodhalil své představy co dál s tuzemským energetickým gigantem.

ČNB svým včerejším rozhodnutím přenesla "celosvětové" téma zvyšování úrokových sazeb do českých luhů a hájů. To je dobře. Budeme světu lépe rozumět. Vyšší úroky už z principu věci posilují zájem o dluhopisy a utlumují akcie. Silné důvody k růstu mají ale v současné době i akcie. Které impulzy převáží? Které faktory v souboji dluhopisů s akciemi budou mít navrch? Výraznou roli sehrají spekulace. Aktuálně jsou ve prospěch akcií ve hře dvě. (i) Sázka na ČEZ a (ii) víra v posilující bankovní a finanční sektor.

Sázka na ČEZ vychází z již formulovaného, ale ne ještě rozhodnutého, byť na ně vedení ČEZ netrpělivě čeká, rozdělení ČEZ na více subjektů. Zdá se, že převažuje rozdělení na dva subjekty. Třešničkou na dortu se může stát účast drobných investorů. Je jich okolo 30%. Většinu akcií si však v ČEZ drží stát.

Věcnou podstatou "problému zvaného ČEZ" je financování nových jaderných reaktorů a s nimi související odpověď na otázku: jsou vůbec nutné? Akciová komunita je přesvědčena, že se ČEZ dělit bude a že dělení vždy s sebou nese růst ceny akcií a tak se podle toho i chová. To je ostatně i důvod, proč cena akcií ČEZ od srpna minulého roku tak vytrvale roste. Zatím se jednalo o růst daný první fází spekulací - očekávanou zprávou o rozdělení. Včera, po "oficiálním" oznámení dělení vstoupila spekulace do své druhé fáze. Kam až cena akcií vystoupá? První tipy, opravdu jenom tipy, už jsou na světě. Prý 642 Kč/akcie. Proč ne 650 nebo 635 a proč ne 750 Kč/akcie? Všichni jistě podvědomě vnímáme právě onu spekulaci - je aktuálně hnacím motorem růstu akcií ČEZ.

V dalším čtení pokračujte zde.

Tweet