Intenzita lednového růstu po korekci růstu ve druhém týdnu
oslabila, ale přesto růst dál pokračuje. Hlavní roli potvrzuje jak ČEZ, tak banky. Pomalu se po korekci probouzí pouze Komerční banka. U ní sehrávají negativní úlohu některé "zlé" komentáře, které však vycházejí z minulých skutečnosti, se kterými si však už banka poradila. Z globálního pohledu jsou velmi
důležité nové podněty z USA, především důsledky americké daňové reformy, viz naše upozornění na facebooku.
Pozornost se ale už naplno
přesunula na výsledkovou sezónu 2017. V USA ji kazí jen dva dárečky Donaldu Trumpovi k jeho prvnímu výročí v roli prezidenta USA. (1) Úvahy, že pral s Rusy špinavé peníze a (2) hrozba platební neschopnosti USA, o nejasných důsledcích daňové reformy zatím nemluvě.
Jinak ale
investoři očekávají dobrou výsledkovou sezónu a není důvod, abychom ji nečekali u titulů na pražské burze i my. Jiná a z pohledu investorů velmi důležitá věc je,
jak společnosti se zisky naloží. To může být docela velký tuzemský problém. A nejde přitom jen o tolik diskutovaný problém odvádění dividend do zahraničí. Stává se totiž pravidlem, že při rozdělování zisků převažují buybacky a bonusy vrcholového managementu nad investicemi do technologií a zaměstnanců. A právě
od směrování zisků se bude odvíjet i vývoj akciových trhů, včetně tuzemského akciového trhu.
V nejbližších pár týdnech ovládne tuzemský akciový trh také
dění na domácí politické scéně, viz opět odkaz na facebook DOWER-D. Už nyní se to projevuje na akciích ČEZ. Na jedné straně myšlenka na konec akcií ČEZ v dnešním režimu, tedy především v dnešním dividendovém režimu, a na druhé straně obavy z rozdělení ČEZ a následné "znárodnění ztrát" a "privatizace zisků". Sílící nervozitu potvrzuje vysoká volatilita ceny akcií ČEZ.
Pokud se týká bank a finančních titulů
mají šanci dál růst.
Konkrétnější signály vysílají i poslední
rozhodnutí vlády, byť přímý vliv na tuzemský akciový trh nemají. Například rozhodnutí vlády, ve kterém vláda odmítla strop pro přímé platby velkým zemědělským farmám. To nahrává právě velkým zemědělským farmám, například Agrofertu, před malými rodinnými farmami.
Dower-D, organizační a ekonomické poradenství, Trávník 1315/28, 750 02, Přerov 2
Tel.: 581 277 522, e-mail:
dower@dower.cz