Řada významných tuzemských akcií vykazuje "
zubatý"
růst. To
je dobrá zpráva.
Po poklesech má emise/trh v podstatě jen dvě možnosti. (1) Rozvíjet se do strany a
začít "
od začátku". Tak tomu obvykle bývá, pokud byl pokles předvídatelný a očekávaný. Například po dividendách. (2)
Rychle se po poklesu
vrátit k růstové trajektorii. Buď přímočaře a bez okolků nebo
po "
zubaté"
trajektorii. Druhá cesta
je bezpečnější. Investoři vědí, že propad byl "nezasloužený", ale drobnými růsty si kvůli možným spekulacím "kryjí záda".
Konkrétně to v těchto dnech funguje tak, že například propad akcií VIG byl sice spekulačního rázu, ale kvůli nedůvěře v další pozitivní vývoj postupují investoři opatrně "zubatou" cestou. Jiný případ je Erste Bank. Ta se propadla rychle a tak razantně, že bylo nutné šrámy zacelit co nejrychleji. Přímočaře a bez okolků. Ovšem s rizikem adekvátně větší korekce.
V souvislosti s Erste Bank si připomeňme ještě jeden důležitý technický faktor. Poloha ceny akcie pod nebo nad 200DMA. (i) Nachází-li se
cena hluboko pod 200DMA, to byl případ Erste Bank, je na místě "
přímá varianta". (ii) Akcie VIG jsou však dlouhodobě
nad svým
200DMA. V tom případě je vhodnější "
zubatá varianta". (iii) ČEZ se pohyboval okolo 200DMA. Proto se v jeho případě obě
varianty kombinují.
Další vývoj tuzemského akciového trhu je
aktuálně pořád optimistický, ale dál také
o trpělivosti. V Česku zůstane charakteristickým rysem chování akciového trhu mix globálních tendencí a aktuálního dění okolo ČEZ. Oba faktory však přináší semínka optimismu. Ten může být vážněji narušen až po novém roce. To už budou známé firemní výhledy do roku 2019 a přiblíží se volby do Evropského parlamentu. S nimi ožijí i pokusy destruovat EU. Pak se mohou v negativním sentimentu "svézt dolů na jih" i evropské akciové trhy.
Dower-D, organizační a ekonomické poradenství, Trávník 1315/28, 750 02, Přerov 2
Tel.: 581 277 522, e-mail:
dower@dower.cz