Glosy

Pondělí přineslo šokový propad globálních akciových trhů. Svět děsí druhá vlna pandemie. A my jsme opět premianty. V tom špatném slova smyslu. Už několik dní se ve světových médiích skloňuje Česko jako země, která mnohonásobně překonává jarní maxima denního počtu nakažených. I když u nás hlásáme, že je vše pod kontrolou, strohá fakta ukazují něco jiného. Situace se však prudce zhoršuje všude.

Druhou čelistí akciových kleští je obrovský globální bankovní skandál. Kauza FinCen Files. Podrobnosti oznámil server Investigace.cz, který se účastní globálního projektu Mezinárodního konsorcia investigativních novinářů (ICIJ). Ponechme zatím stranou největší světové banky, které jsou do skandálů namočeny. I v Česku se ale legalizují peníze z trestné činnosti.

Pandemie covid-19. Máme tu podzimní druhou vlnu. Situace v Evropě, ale i celém světě se prudce zhoršuje a panika se v pondělí v plné síle přelila i na akciové trhy. Několik evropských zemí již zavedlo nové uzávěry ekonomiky a další je zvažují. Investoři se znovu vyděsili.
Co s portfolii, když se akciové trhy po jarních propadech opět nacházejí v klesajícím trendu? Jak velký vliv na trendy mají počítačové algoritmické obchodní systémy? Pokud vyhodnotí trend jako sestupný spustí další vlnu výprodejů a není pochyb, že pandemie rizika zvyšuje.

A dál. Už tak hodně komplikovanou situaci komplikuje i nedávný růst, který ceny akcií vyhnal na hodně přemrštěné hodnoty a poměr ceny k zisku akcií Applu, Googlu či Facebooku se nachází vysoko nad historickým průměrem.Ale hlavně. Cena akcií rostla především v USA zatímco svět v růstu za Amerikou zaostával. Ale pokud se nynějšího propadu ceny akcií týká přidal se svět k Americe. Jinými slovy. Dopad současného propadu akcií má v Evropě a ve zbytku světa daleko děsivější rozměry než v samotných USA.

A to ještě nehovoříme o faktu, že nás už brzy čekají americké prezidentské volby a zřejmě i tvrdý brexit, O obchodní válce USA s Čínou nemluvě. Podpůrná jarní vládní opatření pro firmy a obyvatele se v mnoha zemích chýlí ke konci. Pokud přední světové centrální banky a vlády urychleně nesáhnou k dalším stimulačním opatřením je rozumné mít se na pozoru a být ve střehu.

A aby rozhodování bylo ještě obtížnější rozhořívá se další obrovský problém. Kauza FinCen Files. Podezřelé globální finanční transakce v celkové výši dvou bilionů dolarů (zhruba 45 bilionů Kč). Odhalil je únik více než 2500 tajných dokumentů amerického úřadu na potírání finanční kriminality. Dokumenty z let 1999 až 2017 se mezi 170 jinými zeměmi dotýkají i Česka. Spisy podle serveru Investigace.cz upozorňují na 144 společností a jednotlivců, kteří měli v Česku bankovní účty, na kterých se uskutečnily podezřelé převody peněz.

Jako podezřelé vyhodnotili američtí úředníci zejména platby, u kterých se nepodařilo dohledat téměř žádné informace k firmám, které si peníze přeposílaly. Ve většině případů šlo o schránkové firmy z offshorových destinací. Přestože tyto firmy neměly ani vlastní kancelář, zaměstnance nebo webovou stránku, protékaly přes jejich účty miliony dolarů. Z tuzemských bank se podle serveru na transakcích nejvíce podílela Raiffeisenbank a následovaly PPF Banka, ČSOB a Česká spořitelna. Banky se ke kauze zatím nevyjádřily.

Není divu, že jsou investoři k smrti vyděšení. Jenomže uzavřít pozice a přesunout se do "nakonec také předraženého zlata" nic neřeší. Moudří investoři to vědí. Nezbývá jim než opět vsadit na vnitřní hodnotu firem. I my proto dál rozlišujme firmy, které přináší hodnotu a které nepřináší nic. Přežijí jen ty s vysokou vnitřní hodnotou. Tradiční, nakonec i ty dnes proklínané banky nebo ČEZ i ty progresivní, například Avast. Sledujme objemy!
A propo banky. Nejspíš asi jsou hodnotnými firmami, když si mohly dovolit riskovat v nedovolených finančních transakcích. Jen je musí příslušné autority přitlačit, aby peníze směrovaly tam kam patří a ne k podvodníkům.
 

Tweet