Glosy

Když jsme připravovali nedělní víkendovou glosu chystali jsme se psát o americkém superúterý. Nový výbuch druhého kola koronaviru nás ale přiměl téma změnit. Stejně je tomu i dnes. Kdyby nebyl koronavir, byly by dnes tisk a internet plné úvah kdo bude demokratickým vyzyvatelem Donalda Trumpa a jak dopadnou podzimní americké prezidentské volby. Všechno je však jinak. Koronavir je v Evropě, Rakousko zastavuje vlaky a hrozí celosvětová pandemie. Brexit, superúterý, Trump, Babiš, rozpočet EU, to všechno jsou vedle hrozící pandemie "prkotiny".

Zdraví je víc. A to je vlastně hlavní a pozitivní zpráva dne. Když nejde o život, nejde v o nic! Proto se té zprávy držme. Budeme ji ještě v příštích dnech a týdnech hodně potřebovat, protože dlouhodobější zlepšení nemůžeme v blízké době čekat!

Řízení globální ekonomiky stylem Hyjé - Pr! bude pokračovat. Takové to prostě je a žádná teorie a setkávání lídrů na nejvyšších úrovních věcem nepomohou. Smiřme se s tím a spoléhejme se sami na sebe. Razantní pokles, který odstartoval už ve čtvrtek v USA může v příštích dnech nekontrolovatelně pokračovat.

Situace je natolik vážná, že jsme na ni reagovali ještě včera večer novým videem. Zatím se držme jednoho důležitého faktu. Mrak pravděpodobnosti, Forecast Cloud (FC), se drží v případě jednotlivých nejvíce postižených titulů lépe než u trhu jako celku. Index PX nemá sám "proti všem" dost síly snímat bez pomoci dalších titulů "všechny hříchy světa". Proto se FC do mraku pravděpodobnosti "netrefil". K dobru mu však budiž připočteno, že varování vysílal již dlouho před včerejším krvavým pondělím.

Každý sebečernější mrak však má i svůj stříbrný lem. Tím je a spolu s ním i dobrou zprávou, že padalo/padá všechno a jednotlivé tituly tak vůči sobě více či méně zachovaly stejné pozice jako před pádem. Takže i start k růstu budou mít všechny tituly velmi podobný a ztráty nemusí tolik bolet. Ať jsme vsadili na jakýkoli titul všechny na tom byly/jsou stejně. Špatně.

Brzy dojde k novému - ke kolikátému už? - oddělování zrna od plev. A z toho musí vycházet naše aktuální strategie. Dokud se krvavá vlna nepřežene neplašme se. Potom bedlivě zkoumejme, který titul má větší šance na brzké a rychlé oživení. Teď se nejvíc trápí banky a pojišťovny. Pamatujme však, že první poražení se obvykle a často také jako první znovu staví na nohy. Buďme u toho.

Zvláštní pozornost věnujme Philip Morris. Ze dvou důvodů. (1) Má už brzy před dividendami a tedy obdobím, ve kterém v minulosti razantně, ale současně i krátkodobě rostl. To je dobrý důvod k nákupu. Tentokrát je ale všechno jinak. (2) Hodně se kouří a kuřivo i vyrábí v Asii. A ta je koronavirem napadena nejvíce. To je zase dobrý důvod k prodeji. I zarytí kuřáci budou zvažovat, jestli s kouřením konečně opravdu "nepraštit", ta za a) a za b) zda hrozící nedostatek lidí výrobu neomezí natolik, že to ohrozí i hospodářské výsledky tabákových firem.

I to je důvod k rychlému návratu do reality. K firemním výsledkům za 4Q 2019, potažmo roku 2019 a především k výhledům, novým výhledům korigovaných vlivem koronaviru, do roku 2020. V USA už sice výsledková sezóna pomalu končí, ale i tam ji bude nutné velmi rychle revidovat. Je jisté, že až se panika uklidní budou trhy vypadat jinak. Na pořad dne přijdou právě firemní výsledky a výhledy. Samozřejmě pokud vše nepohřbí koronavirus. Ale to v tuto chvíli neví a netuší ani ti největší znalci akciových trhů tak si tím hlavu teď nelámejme ani my. Pevné nervy investoři!

Tweet