Glosy

Na akciových trzích se aktuálně "přetahují" důvěra a poslušnost. K té poslušnosti. Když ČNB vyzvala tuzemské banky aby nevyplácely dividendy a nabídly je státu k "libovolnému utrácení" většinou se moci státu (i díky vzpomínkám na "Vítězný Únor 1948") zalekly a uposlechly. Na zadek se ale neposadili investoři.

Banky si rychle uvědomily jak riskantní jejich povolnost byla/je a začaly od "slibu věrnosti" ustupovat. Jako první "cosi" naznačila Moneta a teď své mlhavé informace upřesnila. Přidala se Komerční banka. Pokrytecky se od samotného začátku choval stát. "Jeho" ČEZ se k omezení vyplacení dividend otočil zády. Státní košile, pokladna, bližší kabátu, hrdinské marketingové solidaritě "jsme v tom spolu". Philip Morris populistické výzvy ani neposlouchal. Teď se začíná krájet chléb! Přijít o pochybnou náklonnost státu nebo o věrné a seriózní investory, o důvěru?

Globální ekonomiky díky pandemii padaly, ale akciové trhy šplhají vzhůru. To nedává smysl? Nebo ano? Jak takový vývoj chápat? Nabízejí se dvě řešení. (1) Tradiční. Trhy jako vždy v podobných situacích kalkulují s mnohaměsíčním předstihem se zlepšením. Ekonomické i zdravotní situace. (2) Spekulativní. Poučením nám budiž situace v roce 1999. Pamatujete ještě obavy z "Y2K"? Lámání tisíciletého letopočtu?
Ani spekulační bublina ovšem nevylučuje paralelní působení obou řešení.

Dnešní situace je podobná. Přinese doba po koronaviru zásadní změny v chování lidí? FED pumpoval v roce 1999 do ekonomiky peníze. V roce 2000 se nakonec nic nestalo, ale peníze na trhy napumpované FED z obav z chaosu a zmatků z Y2K na trzích zůstaly. Co se s nimi stalo? Kam se nakonec většina napumpovaných peněz dostala? Na akciové trhy. Zdražily akcie a odstartovaly spekulativní "digimánii". Ta se pak na konci první dekády tisicíletí zhroutila a přelila do krize.


Jaká je/bude situace po covid pandemii? Hodně podobná té po Y2K , ale s jedním podstatným rozdílem. Pumpování peněz bylo/je daleko mohutnější než to z doby před 20 lety. Podle ukazatele CAPE profesora Roberta J. Shillera se současná míra předražení akcií blíží úrovni před krachem v roce 1929 a už je vyšší než v roce 1999. Proto zpozorněme! Pokud by akcie měly dosáhnout úrovně předražení z roku 1999 mohou ještě vzrůst o 30%! To je síla, co? Odvážní investoři budou spekulovat!

A ještě jedno poučení z krize Y2K. Vyčistil se trh. Digi tituly bez obsahu z trhů  zmizely a silné nebývale posílily. To se začíná a bude dít i nyní. Philip Morris to věděl tenkrát a ví to i dnes. Proto přežil. Avast si to zavčas uvědomil. A na poslední chvíli si nebezpečí uvědomily i banky. Nebo jinak. Opět se čistí trhy a odděluje zrno od plev. A to nám budiž hlavním vodítkem jak se na akciových trzích pohybovat a jak se investičně rozhodovat.

Tweet