Glosy

Naši glosu o cestě šéfa Senátu ČZ na Tchaj-wan jsme spojili na jejím začátku se slovem DŮVĚRA. Průkopnická cesta končí a tak se k důvěře vraťme. Rozhodli se správně všichni ti, kteří cestu s důvěrou spojili? Ano. Cestu sice provázely/provázejí hlasy z politického záhrobí, ale už teď se zdá, že byla úspěšná. Věcně i politicky. Je příjemné slyšet ze světa, když se o Česku mluví i jinak než jen v souvislostech co se mu zase nelíbí, co zase kritizuje a koho zase ostouzí.

I druhý střípek tohoto týdne stojí za zaznamenání. Americké akcie prudce klesají! Razantní výprodeje zaznamenaly i akciové trhy v Evropě. Co se děje? Praskají nafouknuté bubliny? Možná. Především však dochází k naplnění zkušenosti, že žádný strom neroste do nebe. Oba střípky, česko-tchajwanský i ten americký o korekci, vycházejí ze stejných kořenů. Ze zdravého rozumu!

Oba střípky naznačují návrat ke zdravému rozumu. Toho se držme. A protože akciové trhy vnímají politiku a její signály velmi citlivě zastavme se nejdříve u cesty Miloše Vystrčila na Tchaj-wan. Nebo spíš na reakce, domácí i zahraniční, na ni. Zdají se být velmi pozitivní. O to víc musíme být pozornější. Domácí hlasy politiků minulého století pro voliče z minulého století budou sílit. Některé se již ozvaly. Mohou tuzemský akciový trh na krátkou dobu utlumit, nikoliv však poslat do hrobu. To je první výstup aktuálních střípků. Reakce podnikatelů, kteří se cesty zúčastnili naštěstí naznačují, že skepse nebude mít dlouhého trvání.

Nedávný růst amerických akciových trhů má vcelku jednoduché vysvětlení. Už jsme o něm psali. Poté co hodnotové tituly nabídly výrazně méně dividendových výdělků, obrátili se investoři o "pomoc" k "nekonečnému" růstu růstových emisí. Jejich doba "patnácti minut slávy" však pomalu končí. Hodnota akcií už zase pomalu nabývá vrchu. To se čekalo. Nebylo jenom jasné KDY. Důležitější než samotná korekce nyní je, jak se k novému vývoji postaví Evropa. Bude dál jen kopírovat Ameriku nebo využije příležitost a vyrazí na svou vlastní akciovou cestu? O tom budou následující měsíce.

Připomeňme si ještě jednou slova Savity Subramanian z Bank of America Merrill Lynch z naší minulé glosy o tom, že pokračující oživení americké ekonomiky oživí i cyklické a hodnotové tituly. „Během první fáze cyklického oživení kupovat ty nejtrestanější tituly citlivé na vývoj HDP“. Kouzlo výběru bohužel tkví v jednom "drobném" avšak velmi důležitém "detailu". Vybírat ty správné. Které to však jsou, že?
Zhostí se nákupů jen Amerika a zase poroste nebo situaci využije především Evropa, potažmo tuzemský akciový trh? Příležitost má! I v souvislosti s tchajwanskou cestou Miloše Vystrčila.

Protože jsou čeští investoři hodně konzervativní, bohužel v tom špatném slova smyslu, nelze očekávat, že tuzemský akciový trh poroste brzy.
 

Tweet