Glosy

Teď jsme svědky hledání dna tuzemského akciového trhu. Délka a úspěšnost hledání úzce souvisí s predikcí dalšího vývoje okolo koronaviru. Jaké jsou možnosti? (1) Vakcína. Tu lze očekávat za rok až rok a půl. (2) Vytvoření imunity v populaci. To může trvat i přes dva roky. (3) Objevení účinného léku. Odhadnout termín zatím nejde. A pak už jsou k dispozici spíš "technická" řešení. (4) Navýšení počtu ventilovaných lůžek nebo (5) masivní testování. Ani v jedné variantě tedy nelze spolehlivě odhadnout jak dlouho může čekání na Godota trvat.

A protože tedy nevíme KDY je zřejmé, že způsob našeho života se změní. Spolu s ním se změní i globální akciové trhy, mentální přístup k nim a samozřejmě i portfolia. Klást si otázku KAM až mohou trhy klesnout nikam nevede. Důležité je JAKÉ trhy?

Pokud budeme mít na mysli současné myšlení, tak bude oživení trvat roky. Tak zlé to ale s největší pravděpodobností nebude. Postupně budou vznikat buď nová nebo hodně pozměněná portfolia. Budou-li vznikat rychle (Tesla, 3D tiskárny a firmy na ně navázané, úspěšné digitální firmy atd., dojde k obnově trhů docela rychle. Do roka. V Evropě a u nás bude oživení nejspíš pomalejší. Možná tak o půl roku až rok. Hodně bude záležet i na výsledku amerických prezidentských voleb na podzim.

Proto je nyní na pořadu dne spíš jiná strategie. Neřešit jak hluboko se trhy ještě propadnou, ale ptát se kdy se probudí. Budeme-li přemýšlet tímto způsobem nabízejí se pro příští investiční chování a rozhodování dvě alternativy:

Efektivnější je první varianta. Výš uvedené predikce mají racionální fundament. Velkou roli však v dalším vývoji akciových trhů také sehrají emoce. I s nimi musíme počítat. Viz nedávno v HN zveřejněný příspěvek dvou bankéřů "Máme na to, zachraňovat životy za každou cenu?" a reakce na něj "DILEMA BANKÉŘŮ: JSI CENNĚJŠÍ NEŽ AUTO?". Z obou vyplývá jakým ožehavým tématem je "den poté".

Jiné téma z ranku emocí je stejně důležité. Jsme ve válce? Píárově je to samozřejmě velmi důležité téma, ale co rozum? Deník Právo včera na úvodní stránce uveřejnil rozhovor s ekonomkou Ilonou Švihlíkovou s názvem "Švihlíková: Nedělejme si hlavu s dluhy, jsme ve válečném stavu". Název navozuje atmosféru bezstarostnosti. To by ale bylo velmi nešťastné řešení. Naštěstí, přečteme-li si rozhovor pořádně, ani nic podobného ekonomka netvrdí. Jen si deník pohrál s přitažlivým titulkem. O to víc je tento způsob komunikace nebezpečnější. Válka přece vypadá úplně jinak a nedej bože, aby byla!

Jak se tedy v příštích dnech, týdnech a měsících na akciových trzích chovat? a rozhodovat? Podle dvou výše uvedených variant. Ale znovu: je to na nás. My se rozhodujeme. Žádný vševědoucí guru neexistuje a nikdy neexistoval!

Tweet