Glosy

Na tuzemském trhu se už jasně rýsuje druhá fáze podzimního růstu. Proč a jak bude probíhat jsme popsali v dřívějších glosách. Není důvod se k nim znovu vracet. A tak se rozhlédněme po světě. Globální investory uvedl po čase opět do stavu pohotovost Warren Buffett a jeho Berkshire Hathaway. Ve 3Q 2019 dál navýšila hotovost. Všichni se ptají proč?

Podle Berkshire se jedná pouze o zvyšování podílů ve společnostech Apple, Bank of America, Coca-Cola, Wells Fargo, American Express a Kraft Heinz. Možná. Ve hře je ale hlavně vyčkávání. Ona Buffettova strategie když nevím, tak se do ničeho nehrnu. Má svým způsobem odezvu i na tuzemském akciovém trhu. Potenciál versus nejistota spojená s ČEZ a "jistota" spojená především s bankami a VIG.

V podobném módu jako Warren Buffett bychom se v období podzimního růstu měli na pražské burze pohybovat i my. A všechno nasvědčuje, že se tak investoři i pohybují. Teď se nacházíme ve druhé fázi podzimního růstu. Naplno se rozjela, jak jsme avizovali už dříve, v tomto týdnu a poznamenává ji zejména "tichý" nástup NOVÉHO NORMÁLU. Ten souvisí s rychle rostoucí produktivitou práce. V produktivních odvětvích se rychle nahrazují lidé roboty a umělou inteligencí. Není ale vyřešena odpověď na otázku co s uvolněnými lidmi? Zatím jen roste armáda neproduktivních úředníků.

Vývoj směřuje k situaci, ve které je všechno dosud fungující stavěno na hlavu. Peníze zůstávají při nízkých úrocích v záporných hodnotách. Věřitelé a investoři musí platit za možnost půjčovat a investovat a rychle rostoucí produktivita práce brání svému vlastnímu růstu. To je NOVÝ NORMÁL! Už nejde o peníze, ale o VLIV a MOC. Úspěch se napříště nebude měřit penězi, ale VLIVEM a MOCÍ. Na tuzemském akciovém trhu to lze pozorovat především na dlouhodobé stagnaci ceny akcií ČEZ a spekulačním obchodování s finančními tituly.

Nacházíme se tak v podobné, svým způsobem tragikomické, pozici v jaké se nacházejí komunisté ve sněmovně. Poslední volby pro ně dopadly nejhůř, ale jejich vliv ve sněmovně nebývale posílil. Drobní akcionáři, byť drží malá množství akcií ČEZ, jsou na tom podobně. Komunistům i drobným akcionářům ČEZ jde nyní v podstatě o totéž. Udržet si vliv. Drobným investorům hrozí, že díky své malověrnosti hodí flintu do žita a vlivu se sami "dobrovolně" vzdají. Komunisté jsou na tom hůř. Jim mohou jejich stávající vliv sebrat voliči.

Ve druhé fázi podzimního růstu se znovu vraťme k tuzemské výsledkové sezóně 3Q 2019. Brzy se rozvine v plné síle. Hodnoťme ji ale tentokrát jinak než jak jsme byli dosud zvyklí. "Jděme" víc než dosud "po hodnotě". "Pojďme" víc než po ceně po vlivu a moci společnosti. Nejednu společnost budeme v tomto světle jinak než dosud. V tomto přístupu tkví klíč jak na akciovém trhu obstát i v příštích obdobích.

Tweet