Glosy

Akcioví harcovníci pamatují doby, kdy ceny akcií ČEZ po oznámení výborných firemních výsledků padaly a oni si lámali hlavy proč. Důvod byl vcelku malicherný. Nešlo tenkrát ani tak o výsledky, jako o ego analytiků. Výsledky byly výborné, ale oni predikovali ještě lepší a protože ČEZ "nesplnil" jejich "úkoly/přání" byl potrestán kritikou a na ni navazujícím poklesem ceny akcií. Ta se samozřejmě částečně spojila i s vybíráním zisků poté, co výsledky potvrdily šanci na další růst.

Dnes je to jinak. Trh už dávno věděl o problémech s cenou elektřiny a o jednorázových příjmech v roce 2017, které tehdejší výsledky vylepšily i o očekávaných horších výsledcích v roce 2018. Všechno započítal do ceny akcií ČEZ ještě před oznámením výsledků 4Q 2018, potažmo roku 2018. Čekal tedy na něco úplně jiného. Jaký bude výhled?

A výhled výsledků ČEZ v nejbližší budoucnosti je příznivý. Zdá se, že hodně příznivý a není proto nač dál čekat. Příští vývoj ceny akcií ČEZ nebude závislý na výši dividendy, jak tomu bývalo v minulosti, ale bude se odvíjet od rychlosti vyplňování rozdílu mezi spekulací udržovanou "stabilizovanou" cenou okolo 545 Kč/akcie a jejím potenciálem odvozeným od faktické hodnoty společnosti, který se pohybuje někde nad 600 Kč/akcie. Tento rozdíl vznikl rezignací drobných investorů se slabšími nervy, které silní a smart investoři s pevnými nervy z trhu v posledních týdnech vysáli.

Jaký bude nejbližší efekt tohoto vysávání a nově vzniklé situace?

Taková je ve zkratce současná cenová situace akcií ČEZ. Teď už jen zbývá "přežít" cenové pohyby okolo dividendy. Budou ale z výše uvedených poznámek jen "okrajové". Rozhodující bude mocenský boj o ovládnutí ČEZ.

Přesto však existuje jeden faktor, který "beznadějným" dividendám pomůže a ten je nutné brát na zřetel. Vládě chybí peníze a sáhnout do minulých zisků a rozpustit je do dividend nebude až tak, viz vzpomínaný optimistický výhled, riskantní. To se může stát pro investory pokušením "svézt se" s sebou. Tyto úvahy ale přijdou na pořad dne až o něco později. Vrátíme se k nim.

Tweet