Dnes věnujme pozornost včera ukončenému
zasedání FED.
Překvapilo, byť úroky nechalo zatím beze změny,
nečekanou jestřábí rétorikou a
nebývalou spokojeností s americkou ekonomikou. A hurikány snad američtí centrální bankéři dokonce přivítali. Brzy
čekejme další
zvýšení úrokových sazeb. Jestřábí chování FED potvrdila šéfová FED
Janet Yellenová na tiskové konferenci: ani malé negativní šoky nepřinutí FED, aby upustil od dopředu naprogramované redukce své bilance. Preferovaným nástrojem je nyní úroková sazba FED.
Slova Janet Yellenové po zasedání FED znamenají jediné: FED bude i v případě nečekaných šoků nejprve (1)
manipulovat s "
kalendářem"
pro růst úroků a teprve až v situaci opravdu velkých problémů (2)
úroky sníží. Pokud ani tato opatření nezaberou - ve světle nějakého opravdu velkého problému, (3)
kvantitativní uvolňování zastaví. Tento
signál, který včera FED vyslal "městu a světu" je
velmi jasný a konkrétní a potvrzuje tezi DOWER-D o tom, že se časy opravdu mění. Budou náročnější.
Výstupy ze zasedání FED potvrdily ještě i jinou tezi.
Akciové trhy se vrátily k práci
ve standardních režimech. Dodejme však, že "nové standardní režimy"
budou daleko náročnější, než ty, na které jsme byli zvyklí. Viz všechny předcházející glosy DOWER-D. Pokud se týká jednání valného shromáždění OSN v New Yorku, které probíhalo paralelně s jednáním FED lze jen konstatovat, že globální akciové trhy ho sice sledovaly, ale nijak výrazně je, ani jednání FED neovlivnilo.
Teze o standardním chování bude silnější především
na tuzemském trhu. Ten
bude na změny, nejspíš další růst globálních trhů,
reagovat až
později.
Dower-D, organizační a ekonomické poradenství, Trávník 1315/28, 750 02, Přerov 2
Tel.: 581 277 522, e-mail:
dower@dower.cz