Aktuálně,
pokud se týká vývoje akciových trhů
v nastávajícím týdnu,
neví nikdo nic. Americké trhy se vyvíjejí vlastní cestou a
Evropa má dost svých starosti. V tuto chvíli čeká na výsledky rakouských a na konci nastávajícího týdne
tuzemských parlamentních voleb. Obojí mohou výrazným způsobem ovlivnit příští vývoj evropské politiky a evropských a samozřejmě i tuzemského akciového trhu. Než budeme znát výsledky
musíme čekat.
V širším pohledu však budou mít na globální akciové trhy ve střednědobém časovém horizontu vliv především americké
firemní výsledky 3Q 2017 a výhledy do konce roku 2017. Výrazný vliv bude mít i
ropa. Vývoj její ceny se projeví hlavně na pohybu cen akcií energetických titulů.
V DOWER-D však
směřujeme naší
pozornost na hledání rovnováhy mezi "papírovými" aktivy. Hlavně
mezi akciemi a dluhopisy. FED a ECB a další přední světové centrální banky začnou brzy pouštět na trh dluhopisy z doby krize a na trzích jich tak bude stále víc a víc a jejich cena půjde dolů. Na druhé straně ovšem porostou úroky a dluhopisy, především státní dluhopisy, a budou hledat novou "
mezidluhopisovou"
rovnováhu. Až ji postupně najdou budou investoři
porovnávat výnosy dluhopisů a akcií. Ty se budou samozřejmě odvíjet především od firemních hospodářských výsledků a očekávaných výší dividend. Ony v konečném důsledku "stanoví" tržní cenu akcií. Taková bude podstata fungování globálních akciových trhů na podzim a na přelomu roku.
Tuzemský akciový trh si zatím
vede poměrně
dobře. Akcie na něm se stále jeví jako podhodnocené a pražská burza dělá co může, aby svou pozici a image zlepšila.
Kardinální otázkou ovšem zůstává, co s tuzemským akciovým trhem udělají vzpomínané
tuzemské parlamentní volby? Zatím jsou, daleko více než v minulosti, ovlivňovány emocemi a
zdravý rozum dostává velmi tvrdě
na frak.
Dower-D, organizační a ekonomické poradenství, Trávník 1315/28, 750 02, Přerov 2
Tel.: 581 277 522, e-mail:
dower@dower.cz