Glosy

G7 a setkání v Singapuru jsou už minulostí a dění na globálních akciových trzích ovlivní později. Teď se vraťme domů. Inspirovat by nás měl graf indexu PX. Stagnuje těsně pod 200denním klouzavým průměrem (200DMA). V období končící dividendové sezóny to je normální. Samozřejmost, která zahajuje období příští dividendové sezóny. Můžeme ho bez obav nazvat obdobím racionálních spekulací k zacelení šrámů v podkladových aktivech.

O co přesně jde? Obíháním dividend se hodnota aktiv v portfóliích snížila. Cílem racionálních spekulací je ztráty nyní zacelit. Tento proces je už "cítit ve vzduchu". Podívejme se například na grafy Erste Bank a možná i CETV. Zatímco s těmito emisemi už začínají investoři po hlubokých propadech spekulovat, ostatní emise, především bankovní emise ještě tvrdě spí. Nebudou však spát dlouho. Investoři počkají na akcie ČEZ a pak se racionální spekulace rozjedou naplno. To je první aktuální závěr vyplývající z vývoje v těchto dnech.

Druhý závěr se týká letošního vývoje cen emisí před dividendou. V těchto chvílích ho sledujeme už jen u ČEZ. Pokles ceny před dividendou je svým způsobem novým fenoménem na tuzemském akciovém trhu. Ovšem jen na první pohled. Pokud se akciovému trhu věnujeme pravidelně a po delší dobu tak nás takový vývoj až tolik nepřekvapí. Souvisí s dospíváním a už de facto dospělostí tuzemského akciového trhu.

Každý akciový trh má svůj charakter, svou tvář. Před dvaceti lety byla tvář tuzemského akciového trhu "růstová". Dnes se domácí trh stabilizoval a účastníci - investoři i emise - se chovají standardně a jeho tvář je standardní. Dividendové tituly, a ty dnes na pražské burze převažují, se chovají umírněně, vědomy si "svého úkolu" - generovat peníze hlavně dividendami. Proto ono investorské spoléhání se na Philip Morris, ČEZ, nově Monetu a další tituly. "Lanařů" mezi emisemi ubývá. Touto stručnou charakteristikou dvacetiletého vývoje tuzemského akciového trhu bude poznamenáno i nastávající období racionálních spekulací. Podrobněji o tom však až později.

Poslední signály indexu PX investorům napovídají jediné - nedělat ještě chvíli nic a vyčkat až se trh rozvine do období racionálních spekulací. Čekání na takový vývoj však vyžaduje trpělivost a ostražitost. Obchodní války, politické napětí v Evropě, globální politický chaos. To vše jsou sice faktory vedoucí investory k obavám, ale stejně důležitým faktorem je faktor "život jde dál". O něj se musíme zajímat pořád, tedy - a zejména! - i dnes. Teď věnujme pozornost začátku podzimu. Na podzim se totiž naplno rozhoří bitva o zisky roku 2019! A ty nás už v tuto chvíli musí zajímat nejvíc.

Tweet