Glosy

Ve víkendové glose jsme věnovali pozornost geopolitice a populistům. Kdy je král nahý? Dnes obraťme pozornost k tématu, kterému jsme se v minulosti už také věnovali mnohokrát. Fundamentální analýze. Firemním výsledkům. Cashflow. Kdy se akcie obchodují za neférové ceny?

Odpověď je obsažena v hodnocení toku hotovosti na burze obchodovaných firem. Jak si námi vybraná akciová společnost doopravdy vede? Rezonuje odpověď s vývojem ceny její akcie? Často jsme různými marketingovými slogany vybízeni "Obchodujte jako velcí investoři". Nebo tak nějak. Chyba! Velká chyba! Velcí investoři musí z podstaty věci obchodovat úplně jinak než jejich drobní kolegové. Skuteční investoři poctivě studují především finanční toky ve vybrané.firmě. Holt i v investování platí bez práce nejsou koláče.

Velcí a zkušení investoři akcie nakupují, když se objeví relevantní a pozitivní zprávy o cashflow. Drobní investoři zprávy o tocích peněz podceňují. Nectí zásadu, že bez práce, studia cashflow, nejsou koláče. Milují žhavé tipy a doporučované tutovky a ignorují zásadu, podle které koláče nejsou bez práce. Velcí investoři se nedrží bezhlavě rostoucího trendu. Pokud cena akcií roste, ale akcii/titulu chybí pozitivní informace o toku hotovosti institucionální a velcí investoři prodávají. Drobným investorům. Samozřejmě, komu jinému. Velcí investoři vydělávají na úkor drobných. Je to jako v kartách. Ostatně i ony jsou svým způsobem formou jakéhosi "investování".

Nestačí pouze sledovat grafy cenového vývoje akcií. Na místě je také otázka jak se vyvíjí tok hotovosti námi do portfolia vybrané firmy? Kam míří provozní a volný tok hotovosti? Do sponzoringu, který možná nadchne komunitu, které je věnován nebo voliče politiků, kteří "dělají toho tolik pro voliče", ale určitě nenadchne akcionáře, kteří přicházejí o svůj podíl na zisku.
A nejde jen o zisk! Rozdíl v přístupu obou skupin investorů k investování tkví v tom, že v myslích drobných investorů převládá touha rychle zbohatnout letmým, ale nedůsledným pohledem na graf ceny akcií (podceňování objemů, přeceňování plovoucích průměrů) a podceňovat poctivou analýzu. Poctivě vykonanou práci. Je dobré si tato fakta znovu a znovu uvědomovat právě nyní na prahu výsledkové sezóny 3Q 2019.

Láká nás sponzoring Českých drah různých historických akcí? Zejména, jsou-li "zadarmo"? Fajn. Ještě, že nejsou České dráhy na burze! Jiné už je to u podobných sponzorovaných akcí, jakými jsou různé festivaly njebo "dobročinné" akce (často pořádané jen pro politiky) ČEZ. Ten už ale na pražské burze listovaný je. A nejen to. Jestřábi se o něj perou a blýsknout se před voliči nějakou "spozorovanou" akcií je dobrý marketingový tah. Říká nám něco pojem "willybilly volič"?
Pokračuje výsledková sezóna 3Q 2019. Bude rozhodující geopolitickou událostí příštích měsíců. Přemýšlejme v souvislosti s ní i o výše napsaném.

Tweet