Glosy

Česká společnost má za sebou první důležitý moment spojený s říjnovými parlamentními volbami. Volbu předsedy a vedení parlamentu. Samozřejmě ovlivní i domácí akciový trh. Podzimní růst byl dosud mírný a selektivní. Zvolení Tomia Okamury předsedou sněmovny ale s sebou přináší politickou nejistotu. Ta může akciový trh do konce roku ovlivnit. Zatím, zdá se, spíš negativně.

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Začneme-li si něco s dlužníkem podvědomě si uvědomujeme, že to nemusí dopadnout dobře. Dokonce i když je dlužníkem stát. Naopak při spolupráci s akcionářem, který se podílí na zisku úspěšné společnosti jejíž akcie drží jsme klidnější. Dnes se proto podíváme na dlužníky. Tím největším bývá často stát. Pokud vydává při velkém státním dluhu dluhopisy buďme obezřetní. Má je kryté smysluplnými projekty nebo jen vyhazuje naše peníze oknem? Prezentuje dluhopisy, jako "dar"? Lidé přece od něj, od státu, dostanou úroky! Jenže ouvej. To je populismus! Státní dluhopis není dar politiků. Platí se z měšce zvaného státní rozpočet těch samých občanů, kterým stát dluhopisy nabízí. A kdo měšec doplňuje? Sami obdarovávaní. A často dost krvavě, protože měšec se musí nestále doplňovat. Daněmi, škrty v rozpočtu. Tolik v kostce.

40 DDkreditů  Celý článek

Tweet

 Pohledem indexu PX se nacházíme v období podzimního růstu. To je dobrá zpráva. Ale asi jediná. Na geopolitické scéně přituhuje a napětí v souvislosti s předáváním moci panuje i v Česku. My obraťme pozornost zpátky k Mikuláši Koperníkovi. Ne jako k astronomovi, ale jako znalci fungování peněz, jak jsme o něm psali v glose minulý čtvrtek. "Peníze ztrácejí hodnotu hlavně pro svou NADMĚRNOU HOJNOST." Michael Howell, šéf společnosti CorossBorder Capital. transformoval jeho slova do naší doby a hovoří o INFLACI AKTIV. Zlata, bitcoinu a částečně i nemovitostí. Spojil růst aktiv s růstem amerického akciového trhu. Ten jeho slova aktuálně podporuje.

25 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Tuzemský akciový trh vstoupil do období, kterému se říká akciový podzimní růst. Má svou logiku. Daňovou optimalizaci a vylepšení prezentace výsledků investování před koncem roku. Letošní závěrečnou fázi odstartovala Komerční banka. O ni ale již v této chvíli nejde. V dnešní glose se pokusíme zmapovat naše více než třicetileté osobní zkušenosti s akciovým investováním na českém akciovém trhu. Vysvětlit proč právě na něm a vyvodit ze zkušeností obecnější závěry.

70 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Vše nasvědčuje tomu, že tuzemský akciový trh konečně vstupuje naplno do podzimního růstu. Od léta často připomínáme Komerční banku. Dokonce jsme ji přisoudili roli jakéhosi pomyslného lídra chaosu. Čtvrteční obchodování ji znovu potvrdilo. Svým způsobem možná banka odstartovala onu závěrečnou ostrou fázi podzimního růstu. Proto se k němu vrátíme ve speciální víkendové glose. Pokusíme se v ní mapovat naše více než třicetileté osobní zkušenosti s akciovým investováním na českém akciovém trhu.

20 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Když vzrůstá likvidita a roste inflace aktiv. Ne "běžná" inflace, ale inflace aktiv! K napsání dnešní glosy nás inspiroval výborný příspěvek Davida Busta v HN "Říkal to už Koperník. Peníze ztrácí hodnotu, což rozvrací státy. Investoři jdou po zlatě a bitcoinu". Mikuláš Koperník proslul jako astronom. Málo se ale o něm ví, že dobře rozuměl i financím. "Peníze ztrácejí hodnotu hlavně pro svou NADMĚRNOU HOJNOST." Po pěti staletích jsou jeho slova opět slyšet.

60 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Trh se pořád pohybuje bez jasného směru. Investoři jsou opatrní a podléhají fenoménu zvanému "co kdyby"? Svědky jeho působení jsme téměř každý pátek před víkendem. Co kdyby se něco semlelo? Víc prodáváme a držíme si hotovost. Něco podobného se děje i před zkrácenými a svátky či jinými událostmi přerušovanými týdny. V jednom takovém se právě nacházíme. A do toho všeho firemní reporty. Aktuálně za 3Q25. Mají také svůj fenomén. Věčnou nespokojenost. "Mohlo to být lepší"! Pochyby a obavy, kam se podíváme a navíc vzájemně neslučitelné faktory. Strach a chamtivost. Jak se v takovém prostředí dobře orientovat a správně rozhodovat?

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Za pozornost v posledních dvou týdnech stála Komerční banka. Předminulý čtvrtek narušila poklid nečekaným a překvapivým růstem, který však hned následující den provázel stejně překvapivý propad. Podobný vývoj často naznačuje oživení. Ale také chaos. Charakteristickým rysem obchodování v posledních týdnech a příčinou chaosu však bylo a nadále je něco jiného než technická nebo fundamentální analýza. Nekonečné vyčkávání vyplývající z globální geopolitické situace. Už je únavné. Zkušení investoři v podobných situacích sázejí na chaos. Otázkou dnes tedy je: Kdo je lídrem chaosu a kam trhy vede?

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Investoři jsou nervózní. Nakupují, protože trhy rostou, ale bojí se, že prohrají. Trochu bláznivý a svým způsobem i schizofrenní přístup k akciovým trhům. Ale je to tak. Touha rychle zbohatnout versus strach z finanční katastrofy. Láska versus nenávist. Je to stejné. Pořád se nacházíme v operačním prostoru křišťálové koule. Proto jsme včerejší texty, především v oddílu Sting EMILA DOČKALA o akciové historii a Grafu dne, věnovali pohledu do minulosti. Pomáhá, když jsme zoufalí a nevíme kudy kam. A nejen na akciových trzích. Z chaosu vzniká řád.

Tweet

Akcie, trading, komodity, zlato. To všechno investory láká. Mnozí investiční poradci proto nabízejí stále nové a nové a zcela zaručené investiční produkty, programy a nástroje, které nikdy nezklamou. V nich si libuje čertík mnoha zmařených akciových příležitostí a nadějí, protože se pořád jedná jen o věštění z křišťálové koule. To neznamená nic špatného. Celý život je o věštění z křišťálové koule. A přesto ho žijeme. V sedmdesátých letech kralovala technická analýza. Indikátor RSI byl zlatým grálem akciového investování. Dnes není. Pak investorům učarovaly fondy. Také všechno nevyřešily. Teď kralují faktorové ETF. Prý umí porazit i S&P 500. Ne, ani ony nejsou všelékem. Přesto. Řekněme si o nich něco.

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Úterní obchodování na pražské burze se neslo ve znamení vyčkávání a smíšených pohybů a přesně vystihovalo aktuální náladu trhu. Objem obchodů nízký a většina hlavních titulů se pohybovala jen mírně a bez výrazného trendu a technicky se trh pořád drží v úzkém pásmu. Potvrzuje opatrnost a ostražitost investorů v souvislosti s nejistotou pokud se týká inflace, měnové politiky USA a EU a také domácích faktorů. Například vývoje okolo ČEZ a blížící se výsledkové sezóny. Ani výhled nic moc nenabízí.

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Jedeme-li po dálnici stovkou zrychlujeme pomaleji než při nájezdu na ni z rychlostí 10 km/hod. Podobné to je s akciemi. Budoucnost spoluurčuje jejich minulost. To je dobré mít pořád na paměti. I proto jsme včera zařadili do Grafu dne vývoj ceny akcií Komerční banky. A také důvod, proč v grafech nabízíme grafy japonských svící v kontextu s Bollingerovými pásmy. Napovídají víc. Společnost, která se pohybuje "dole" zrychluje daleko rychleji a snadněji než společnost z absolutní špičky. Je vhodnější pro spekulaci. A naopak. U firem "z lepší společnosti" spíš sázíme na dividendy.

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Pravidelní návštěvníci si již všimli. Stejný a přesto trochu jiný. Takový je od října náš web. Naše série nových grafů - "rytmografy", grafy emoční rezonance a připravujeme další vizuální formáty - získávají překvapivě silnou pozitivní odezvu. Nedivíme se. V době, ve které trhy působí chaoticky bez jasného směru nabízejí emoční grafy nejen technickou přesnost, ale i emocionální hloubku. Nenabízejí jen čísla, ale také emoční náladu. Budeme je do našich informací zařazovat častěji.

Tweet

Dnes končí 42. obchodní týden na pražské burze. Byl/je zcela ve znamení vyčkávání a smíšených pohybů. Investoři jsou nadále velmi opatrní. To se samozřejmě odráželo/odráží v nízké volatilitě a omezené aktivitě. Jen ve čtvrtek celkový poklid narušila růstem Komerční banka. Takový vývoj přesně vystihuje současnou náladu na trhu. Trh se nadechuje, ale zatím bez jasného směru. Příští týden proto může přinést o něco více dynamiky. A o ní je dnešní glosa.

40 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Středeční obchodování na českém akciovém trhu bylo převážně smíšené s mírnými pohyby u většiny hlavních titulů. Přesně charakterizuje to, co se na něm aktuálně děje či vlastně neděje. Celkový objem obchodů dosáhl přibližně 163 milionů Kč. Tedy spíše klidnější den. Technicky se trh drží nadále v úzkém pásmu, bez výrazného trendu. Panuje nejistota ohledně vývoje inflace a měnové politiky v USA i EU a v Česku se do popředí brzy dostanou kromě domácí politiky vývoj okolo ČEZ a výsledková sezóna. Takový vývoj je typický pro vyčkávání.

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Aktuálně český akciový trh, hodnoceno Indexem PX, roste a potvrzuje podzimní optimismus investorů. Růst je ale hodně nerovnoměrný. Mezi nejaktivnější tituly patří ČEZ, stabilní růst, pod povrchem však probíhá politická hra o znárodnění, která může výrazně ovlivnit jeho cenu a Komerční banka. Její cena 1 050 Kč je více méně bez pohybu. Nicméně technické indikátory naznačují možný další krok vzhůru a Erste Bank, VIG a Colt. Tyto tituly charakterizuje mírný růst bez výrazného objemu nebo trendu.

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Delší dobu informujeme o akciovém podzimním růstu. Jednomu faktoru jsme se ostatně již věnovali podrobněji dříve. Indexu PX. Při zběžném pohledu potvrzuje růst domácího trhu. Trochu jiný pohled nabízí detail. Dosud jsme ho přirovnávali ke "každý chvilku, tahá pilku". Přišel čas být konkrétnější. Podívejme se na vývoj a charakteristiku akcií Komerční banky. Napoví více i o celém domácím trhu.

70 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Daleko méně předvídatelný než ten loňský. Rozhněvaný mírotvůrce už reagoval. Nobelova cena míru přece patřila mu. Jeho nespokojenost jako první "odskákala" Čína. Doma se zase vítězi voleb nelíbí, že není všemi chápán pozitivně. Myslí přece všechno tak dobře. Nepřiznal ale, že jeho následovník zastavil všechny národohospodářské hrůzy, které mu připravil a "chytře" se řešení důsledků své rozhazovačné politiky před čtyřmi lety vzdal. A obrátil nutná nepopulární opatření proti tomu, kdo měl odvahu je řešit. Uspěl. Zlo bylo oceněno a dobro zesměšněno. V takovém hospodářském a politickém klimatu se bude o letošním podzimu na domácím akciovém trhu investovat.

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

 Psát komentáře a analýzy typu "Sodoma Gomora" je mezi jejich autory celkem populární. Jsou hodně čtené a zvyšují návštěvnost. Mají ovšem i ony svůj háček. Co když mají pravdu? Něco podobného mne napadlo při čtení příspěvku na Investičním webu "Ještě 20 % a pak další historický kolaps na Wall Street: Varování od hedgeového fondu i slavného investora". Oním slavným investorem je Mark Spitznagel z hedgeového fondu Universa Investments, který se zaměřuje na málo pravděpodobné scénáře, kterým se říká černé labutě.

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Vytyčme lidem těžké úkoly. Poznáme jejich sílu. Dejme jim moc a ukážou se jejich slabosti. V míře větší než vrchovaté potvrzuje pravdivost této zkušenosti doma proces sestavování nové české vlády ("Okamura to přepískl a SPD přišlo o vnitro", Novinky.cz) a v zahraničí Trumpův boj o získání letošní Nobelovy ceny míru. ("Trump tlačí na zisk nobelovky. Co udělá, pokud ji nedostane? bojí se Norové", iDNES.CZ). A poučení, nejen pro investory? Už se tento týden propisuje i na tuzemský akciový trh.

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Donedávna se o něm mluvilo jen v souvislosti se znárodněním. Ano, jde o ČEZ. Investoři sázeli na růst ceny jeho akcií před vykoupením. Problém s transakcí má však hlubší kořeny. Drobný investor nevidí do zákulisních her jestřábů. Ti se slétají a není vůbec tak jisté, že k zestátnění nakonec vůbec dojde. A hlavně za jakou cenu a za jakých podmínek. Jestřábi mají už teď v ČEZ peníze a navíc k dispozici tolik peněz, že jsou schopni zákulisními hrami prodejní cenu ČEZ srazit na polovinu. Pak by drobní investoři "utřeli". Zvlášť, když jeden z nich má šanci stát se českým premiérem a bude mít sílu o prodejní ceně ČEZ rozhodovat.

40 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Pracuji běžně s umělou inteligencí. Mnohému mne naučila. Uvědomil jsem si, kolik typických lidských vlastností se v AI ukrývá. Bodejť by ne. Lidé ji vytvořili. Akciové trhy potřebují kvalitní zákony. Ty vytvářejí parlamenty. Poslanci. Lidé. Lidská kvalita poslanců tedy ovlivňuje i kvalitu "investičních" zákonů. Pokud jsou účelové, ovlivní negativně celý trh. I drobné investory. AI z tohoto úhlu pohledu si všimla, že při volbách nejde ani tak o kvalitu lidí, potažmo zákonů, ale zajistit si prostřednictvím voleb imunitu. Nejlépe doživotní. To se to pak bude investovat!

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Sláva vítězům, čest poraženým. Pokud se toho budeme držet, nic zlého nám nehrozí. Pokud ne, tak nás čekají čtyři roky patové stagnace. Z pohledu drobného akciového investora dopadly volby hůř. Pokud bude ANO trvat na svém nebude už na pražské burze ČEZ a kdoví zdali vůbec bude nějaká pražská burza. Ona s ČEZ žije i umírá. A s nimi i naivní přání o levných energiích. Tolik ke včera rozdaným politickým kartám v Česku.

60 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Dnes tradiční ranní glosu o tuzemském akciovém trhu vynecháme. Startují české parlamentní volby 2025 a ty na malou chvíli zájem o akcie odsunou do pozadí. Ano, peníze mají generovat peníze, ale čas od času je nutné, aby se investoři zastavili a zamysleli v jakém prostředí? V klidném, zákonem a pořádkem řízeném nebo v prostředí sevřeném v chaosem, nestabilitou, nejistotou a ovládaném korupcí a korupčníky? O tom jsou volby. Zastavme a zamysleme se proto dnes i my. Při vaší volbě přejeme nám všem šťastnou ruku.

Tweet

Česko se dostalo tento týden díky parlamentním volbám do středu pozornosti EU a také investorů. Pro ně jsou české volby důležité především kvůli ČEZ. Pokud bude znárodněný výrazně to, negativně, ovlivní celý tuzemský akciový trh a další budoucnost a rozvoj pražské akciové burzy. Proto, a nejen proto, takový zájem zahraničí o české volby 2025.

10 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Čeká nás tradiční podzimní růst? Možná. Měl by. Minulá zkušenost se však nemusí automaticky stát očekávanou budoucností. Zejména v době, kterou žijeme a ve které nejde jen o datum v kalendáři. Takovou dobou procházíme. Odchází starý světový pořádek a rodí se nový. Jaký doopravdy bude?

25 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Existují dva hlavní směry jak generovat peníze prostřednictvím akcií. Distribuční a akumulační. Pokud od akcií očekáváme trvalé pasivní příjmy držíme směr distribuční a spoléháme se na příjmy z dividend. Abychom mohli na dostatečné a pravidelné příjmy z dividend spoléhat, musíme investovat dost vysoký základní kapitál. Pokud ho nemáme spoléháme se na akumulaci. Dividendy reinvestujeme. Samozřejmě můžeme oba směry používat současně. Akciové investování se vždy odvíjí od výše základního kapitálu. To je klíč.

35 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Za týden bude na české akciové scéně jasněji. Ale co teď? Jak investovat v týdnu před volbami? Nebo neinvestovat vůbec?Politická nejistota těsně před volbami tradičně zvyšuje volatilitu a ohrožuje likviditu. To za A. Zároveň však otevírá příležitosti pro strategické investory. To za B. V nastávajícím týdnu sledujme oba rozhodovací směry. Volby v Česku sledují velmi pozorně také zahraniční média. Upozorňují především na možný návrat Andreje Babiše a jeho vliv na geopolitické směřování Česka. Původem Slovák má ke své domovině a jejímu současnému směrování blízko. A proč Čechy tolik lákají zahraničím políbení vůdci Babiš a Okamura a Čecha Fialu, tak tvrdě zatracují, když Česko právě pod jeho vedením v zahraničí výrazně posílilo svou prestiž a hospodářsky sílí? Protože taková je naše česká nátura.

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Napětí na domácím akciovém trhu vzrůstá. Českou politickou scénu a kvapem se blížící volby bedlivě sledují i v zahraničí. Stranou nezůstávají ani zahraniční akcioví investoři. Viz například příspěvek v britském listu Financial Times (FT). Informuje o něm ČTK v článku "Babišův návrat k moci by mohl vést k posunu sil v Evropě". Podle FT může oživit projekt spolupráce Maďarska, Slovenska, Polska a Česka. Ten se zadrhl kvůli ruské invazi na Ukrajinu. Není divu, že se reakce na parlamentní volby promítají i do burzovních seancí na pražské burze.

40 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Očekávané rozhodnutí ČNB neměnit úrokové sazby vcelku koreluje i s vývojem domácího akciového Indexu PX. Reflektuje situaci, která provází domácí ekonomiku. Spokojenost bez nějakého konkrétního velkého výkyvu. Obecně platí, o ekonomice i akciích, že každý chvilku tahá pilku. Pozitivním a stabilizujícím rysem také je, že rozhodnutí ČNB vyplývá z jednomyslného názoru členů Bankovní rady. Není důvod cokoliv měnit. To je před závěrem roku dobrá zpráva.

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Index PX signalizuje oživení. Tuzemský akciový trh prochází s blížícím se koncem tradičně nejhoršího měsíce v roce zajímavým vývojem. Ale ne pro všechny tituly. Oslabeny nadále zůstávají finanční tituly. Naopak vstávají noví bojovníci a daří se jim. Především Coltu a Doosan Škoda Power. To je důležitý moment a vzkaz "škaredého" září investorům do zbytku roku.

60 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Hodně se v poslední době mluví a píše o zázračných aplikacích finančních elit, které denně generují x-tisíc korun. Naše klienty takové zázraky samozřejmě zajímají a mají spoustu otázek. Nevíme o nic víc než drtivá většina populace, ale vyhodnotili jsme si fakta. Ano, existuje inside trading. Ten je ale trestný. Ano, jeho zneužitím lze získat výhody, které většina investorů nemá a ano, AI a rychlá elektronická komunikace dokážou dělat divy. Každý hráč však, ať hraje jakoukoliv hru a používá jakékoliv nástroje ví, že výhru kterou někdo vyhraje musí někdo jiný zaplatit. A všechna ta zázračná finanční letadla založená na Ponziho schématech zaplatí vždy ti poslední, kteří do procesu vstoupí. Budeme to my?

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Tento týden se otevírala po desítky let v tajnosti držená závěť TGM, aby se nakonec ukázalo, že o závěť nešlo. Byl to "jen" záznam myšlenek člověka v poslední fázi jeho života. Teprve další zkoumání zveřejněného textu zasazené do kontextu té doby ukáže, co si zakladatel našeho státu myslel a jak se smiřoval s koncem svého fyzického bytí. Jedna část z dopisu zaznamenávajícího poslední úvahy a myšlenky Tomáše Garrigue Masaryka mne však zaujala. "Jestliže lidé jsou nevzdělaní a hloupí, nemůžete toho moc udělat".

Tweet

Z našich glos z tohoto týdne je jasné proč na akciových trzích pořád panuje nervozita. FED sice reagoval na negativní tendence na trhu práce a inflaci a snížil úrokové sazby, ale cenové tlaky zůstávají nadále vyšší, než by si centrální banka přála. Sám guvernér FED označil snížení spíš jako pojistku proti zpomalování než za otočku v měnové politice. Politické tlaky proto neutichají. Prezident Trump stále usiluje o výměnu guvernéra, přeje si rychlejší snižování sazeb a tlačí do nejvyšších postů FED své lidi. Tolik Amerika. A olej do ohně přilévá i geopolitika.

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Včera jsme v ranní glose napsali: FED, zdá se, zvolil jako prioritní problém zaměstnanost a úroky sníží. Nejspíš už dnes. Stalo se. FED vyhověl dlouhodobému přání prezidenta Trumpa. Napětí však trvá dál. Bylo cítit i při tiskové konferenci. Přetrvávají obavy o nezávislost FED. Nově jmenovaný guvernér Stephen Miran a člen Rady guvernérů a FOMC při jednání uvedl, že FED by měl mít oproti dosavadním dvěma mandátům, plné zaměstnanosti a inflace, ještě třetí. Hlídat i dlouhodobé úrokové sazby. Šéf FED J. Powell tento neortodoxní nápad rázně smetl ze stolu. V roce 2026 však končí Powellovi mandát a vedení FED může vypadat úplně jinak než dnes. Pochybnosti o nezávislosti FED trvají.

25 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Akciové trhy řeší dilema. Na jedné straně je všechno špatně, na druhé, zvlášť americké trhy, rostou jak zběsilé. Jednou z příčin nerovnováhy je specificky americký "duální mandát FED". Kromě  inflace musí řešit také nezaměstnanost. Obavy z inflace ho nutí držet úrokové sazby výš, nezaměstnanost je tlačí dolů. Dnes se bude lámat chléb. S vysokou pravděpodobností dá FED přednost pracovním místům a úroky sníží. Má to však háček. Nejsou lidi. Američané, "naši lidé", Trumpovými slovy, nejsou ochotní brát každou práci. Zejména ne tu, kterou dělají imigranti. Ty však USA ze země vyhání. Kvadratura kruhu. FED, zdá se, zvolil jako prioritní problém zaměstnanost a úroky sníží. Nejspíš už dnes.

45 DDkreditů  Celý článek

Tweet

V pondělí jsme spustili novou anketu. Moc anketám nevěříme. Máme s nimi dlouholeté zkušenosti. Přesto nás začátek té pondělní zaujal. Rozhodli jsme se pro ni i díky naší "konzultaci s AI". Druhým soudkem je strategie portfolia portfolií, SPP. Investiční strategie, které věnujeme zvýšenou pozornost od jara. I ona nás překvapila. Především svou přesvědčivostí a razancí. Pomohla ji geopolitika.

45 DDkreditů  Celý článek

Tweet

 Od pondělí 15 září máme novou anketu. Vychází z našeho Blogu ze 14. září. Navrhujeme v ní čtyři doporučení ke zlepšení efektivnosti řízení státu. Která považujete za nejdůležitější vy? Nebo jste spokojení s tím co je?

Tweet

Tuzemský akciový trh budou v příštích dnech formovat dva faktory. (1) Silácké, ale nikoliv silné chování Donalda Trumpa. Portugalský prezident Marcelo Rebelo de Sousa o něm nedávno řekl: "Nejvyšší vůdce největší světové supervelmoci je objektivně sovětský nebo ruský agent... Objektivně vzato, nové vedení USA strategicky přispělo Ruské federaci". (2) Skutečnost, že září, tradičně nejhorší měsíc v roce, vstoupí tento týden do své druhé poloviny s očekáváním podzimního akciového růstu. Přílišná opatrnost hraničící až s patolízalstvím EU vůči USA může podzimní růst výrazně ohrozit.

30 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Po sestřelení ruských dronů nad Polskem je zřejmé, že přituhuje. Kdyby nebyla válka, drony by z nebe asi nepadaly. Do globálního kontextu zapadá i pohádkový komentář prezidenta Trumpa. BYLO NEBYLO. Z mraků nepadají jenom kapky deště nebo sněhové vločky. Ale i drony. Mračna jsou nejistá nejen nad Polskem, ale i nad USA, jejich ekonomikou. Šéf FED Jerome Powell ještě nedávno v Jackson Hole mluvil o dalším snižování úrokových sazeb. Jeho tehdejší slova však ostře kontrastují s jeho slovy vyslovenými v červenci. A nejen kvůli nátlaku Donalda Trumpa. Amerika není Evropa, potažmo Česko! To až se budeme chtít chovat podle zahraničních komentářů. Americký akciový trh není český trh! V glose vysvětlujeme proč.

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Němci to nebudou. Když jsme včera psali pravidelnou ranní glosu, netušili jsme, že za pár hodin bude zářijové akciové stigma ještě aktuálnější než bylo, když jsme glosu psali. Současná geopolitická situace nebezpečně připomíná období těsně před druhou světovou válkou. Zase je v tom Rusko, obětní beránek Polsko a jen se neví, kdo podepíše nový Molotov - Ribbentropův pakt. Potenciálních následovníků se rýsuje víc. Je dobře, že evropští spojenci Polska zareagovali jednotně. A akciové trhy? I ony mají šanci reagovat jednotně. Jsme tady a víme komu a jak pomoci.

40 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Už jsme v minulosti několikrát připomněli, že září akciovým trhům moc nesvědčí. Musíme se s tím smířit. Ostatně i proto jsme pozornost ve včerejší glose přesměrovali ke grafům a signálům BUY, SELL a NEUTRAl. Především z pohledu "vážnosti situace". Je dobré je vnímat, ale není třeba propadat panice. Raději přenesme naši pozornost k TRPĚLIVOSTI. To je nejlepší investiční strategie.

70 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Upoutala nás v pondělí vcelku standardní zpráva ČTK: "Cenné papíry Erste Bank stouply o 0,60 procenta na 2007 Kč, akcie Moneta přidaly 0,91 procenta na 156 korun. Emise Komerční banky stagnovaly na hodnotě 1042 korun... Rostly akcie bankovní skupiny Erste či Moneta Money Bank, naopak emise energetické společnosti ČEZ oslabily. Objem obchodů byl podprůměrný, zhruba 430 milionů korun, akcie ČEZ zajistily více než polovinu..." a tak dál, a tak dál. Co je na zprávě zajímavého, kromě nudného popisu ještě nudnější události? Nic! A přece hodně!

45 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Ruská média se posmívají Trumpovi, že nepřijel do Pekingu na oslavy 80. výročí konce druhé světové války. Bramborovou medaili, čtvrté místo, prý nikdo nemá rád. Známý portugalský politik José Manuel Barroso kdysi o Evropě a Evropanech řekl: "My nikdy nebudeme mít jednoho člověka, který bude mluvit za nás za všechny, za všechny národy. My takoví nejsme. Na to máme až příliš svobodného ducha." Máme spoustu všelijakých šéfů, ale capa di tutti capi EU nemá. Je to prý chyba. Ale co když ne? Evropa si králů, císařů, carů, capů di tutti capi a nově generalisimů a fýrerů už ve své historii užila až až. Co když je Evropská unie model, který by se mohl časem stát jakýmsi institucionálním Salvatorem Mundi? Moc filozofické? Newtonovo jablko padající ze stromu ve své době bylo také jen naivní filozofií! Nejdříve ale kdo nebo spíš co je Salvator Mundi?

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Trumpovo ego a narcistické rysy jeho chování posílají USA "do kytiček". Nerozhodné vedení EU a její "pátá kolona" ji posílá tamtéž. Společně probudily Čínu a s ní celou Asii a "třetí" svět. To jsou fakta. Jak s nimi naloží akciové trhy? Dosud všechno vyznívalo pesimisticky. Teď se však rýsuje nová a optimističtější šance. Klíč mají v rukách kapitálové, potažmo akciové trhy. Jsou si příležitosti vědomy. Mají sílu mobilizovat, přesměrovat, chcete-li, kapitál. Toky peněz.

40 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Přelom srpen/září 2025 se nejspíš výrazně zapíše do dějin. Události v Číně - summit Šanghajské organizace pro spolupráci a velkolepá čínská vojenská přehlídka k 80. výročí ukončení druhé světové války - nastavila USA a EU zrcadlo. A nevypadají v něm dobře. Polovina světové populace se sjednotila pod čínským praporem a zbylá se pod praporem MAGA (Make America Great Again) Donalda Trumpa drobí na menší a menší až bude nejmenší na celém světě. Nový světový řád je na světě a trapnou roli v něm sehrává, bohužel, i kolébka demokracie Evropa. Podobně jako USA, byť z jiných důvodů, i ona rezignovala na své historické poslání a stáhla kalhoty daleko před brodem.

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Vstoupili jsme do měsíce, kterého se investoři obávají. Často mluví o tzv. zářijové slabosti akciového trhu. Na počátku září berme podobná hodnocení jako "dost pravděpodobná". Příčiny stavu teď ale neřešme. Vypovídá o něm široký výprodej amerických akcií, vyvolaný růstem výnosů státních dluhopisů, obavami o ziskovost a právě ona samotná sezónní "zářijová slabost trhu". Navzdory prvním pozitivním reakcím akciové trhy opět klesají. Především pod tlakem technologického sektoru. Příčin je víc. Tou významnější je americké rušení statutu "validated end user", VEU. Co je VEU?

50 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Již ve víkendové glose jsme věnovali pozornost setkání Číny, Indie, Ruska a dalších států v rámci Šanghajské organizace pro spolupráci (SCO). V pondělí se členské země, je jich okolo dvaceti, ve společném prohlášení vyslovily proti obchodním opatřením, která podle nich porušují pravidla a zásady Světové obchodní organizace (WTO) a odsoudily červnové údery proti Íránu. O Ukrajině ani písmenko. Deklaraci proto kritizovalo ukrajinské ministerstvo zahraničí. "Je překvapivé, že největší agresivní válka v Evropě od druhé světové války nebyla v tak důležitém a zásadním dokumentu zohledněna,“ uvedlo. Staré se hroutí, ale nové ještě nevzniklo!

70 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Americký federální odvolací soud v pátek rozhodl, že většina cel uvalených prezidentem Donaldem Trumpem je nezákonná. Potvrdil tak už dřívější rozhodnutí soudu nižší instance. Zároveň ale povolil, aby cla platila do 14. října a umožnil tak Trumpově administrativě podat odvolání k Nejvyššímu soudu. Trump verdikt označil za nesprávný a stranicky zaujatý. Je jedno, jak to nakonec dopadne, ale byl vyslán jasný signál. Amerika už není to, co bývala a důvěra v ni se otřásá v základech. V tomto kontextu bylo velmi důležité v minulém týdnu letošní setkání Číny, Indie a Ruska v rámci Šanghajské organizace pro spolupráci (SCO). Čína na něm vyslala jasný signál o své ambici stát se globálním lídrem.

60 DDkreditů  Celý článek

Tweet

Čtvrteční obchodování na pražské burze bylo opět zajímavé. V centru dění byly znovu akcie ČEZ. Investoři s blížícími se volbami vyhlížejí ve firmě zásadní změny. Spekulace o "velkém finále“ přitahují pozornost nejen investorů, ale i politických aktérů. A to není všechno. Geopolitické faktory a přesuny kapitálu z Číny do Evropy dávají domácímu trhu punc určité výjimečnosti. Nejde tedy už jen o ČEZ, ale i o širší investiční kontext. Například VIG. Její pokles je v posledních dnech výrazný a nezdá se být už jen krátkodobým výkyvem. Začíná mít charakter dlouhodobějšího trendu. Co s tím?

35 DDkreditů  Celý článek

Tweet