Glosy

Máme před sebou zhruba dva týdny do konce letošní dividendové sezóny - vyvrcholí ex-date ČEZ 1.7. - a ostrého startu spekulačního období. To překlene přechod do roku 2020 a skončí někdy v únoru či březnu. Je kouzlem nechtěného, že právě ČEZ bude titulem onoho přelomového období z dividend do spekulací. Patří totiž jak do dividendové sezóny 2019, tak už také, jako jeho nejvýraznější titul, spekulačního období roku 2019.

Ještě nedávno jsme byli svědky úsilí "obeznámených" investorů tlačit cenu akcií ČEZ co nejníže. O důvodech onoho tlaku jsme v minulosti už mnohokrát psali. Teď se situace obrací. ČEZ se z různých důvodů - a s vysokou pravděpodobností - stává předmětem růstových spekulací.

Zatímco cena akcií ČEZ dlouho klesala před pár dny se vydala razantně vzhůru nad horní hranici Bollingerova pásma, aby vzápětí předcházející růst korigovala a investoři si mohli vybrat krátké zisky. V pondělí a včera však cena akcií ČEZ znovu vyrazila vzhůru. Hodně o jejím dalším vývoji, zejména po dividendě, napoví poslední dva týdny před dividendou.

Stalo se běžnou praxí, že dividendy navržené managementy firem jejich valné hromady schvalují. V případě ČEZ ale může být ona zvyklost porušena. Navržená dividenda 24 Kč/akcie má svůj racionální důvod. Rozděluje téměř veškerý zisk roku 2018 a ponechává v záloze dřívější nerozdělený zisk. Na výstavbu jádra? Ale to nebude stačit! Jeho financování a výstavba - pořád se neví kdy se bude stavět a kolik bude výstavba jádra vůbec stát - jsou v nedohlednu. Tak proč škudlit?

Protinávrh minoritního akcionáře je 35 Kč/akcie. Zdá se sice na první pohled populistický, ale i on má své racionální opodstatnění. Nenechává nerozdělený zisk zbůhdarma ležet ladem, ale vkládá ho do oběhu. Peníze přece generují, tedy investují-li se dobře, peníze. Navíc by zvýšená dividenda pomohla látat i státní rozpočet na rok 2020. Bylo by to určitě lepší řešení než zvyšovat státní dluh. Takže vyhovuje i vládě. Co s tím?

Nikoho proto nepřekvapí, že v rozhovoru pro denní tisk ministryně financí Alena Schillerová řekla zhruba toto: nebudu dividendu ČEZ komentovat, protože to je kurzotvorná informace a nebylo o ní ještě rozhodnuto. A - a to je důležité! - obecně dodala, že pokud vzrostou zisky (a to letos v případě ČEZ vzrůst mají), měly by vzrůst i dividendy. Pak přidala obvyklé řeči na téma "záleží to však také na plánech pro nové jaderné bloky".
Proto je i ČEZ jedním z důvodů našeho včerejšího tvrzení, že přichází čas investorů s pevnými nervy!

Tweet