Glosy

Ano. Vyčištění pilíře Karlova mostu od graffiti mělo trvat asi tři týdny. Pak však přišel muž, který věci rozuměl a zeď vyčistil, aniž by zdivo poškodil. Za dvě hodiny! Odborníci strašili, ale spíš vysvětlovali své účelové chování, že práce byla provedena neodborně. Co to má co dělat s tuzemským akciovým trhem? Hodně!

Dejme tomu, že třítýdenní práce měly cenu 100 a dvouhodinová práce přišla na 10. Cenové relace nejsou k pochopení podstaty věci důležité. Svět je zahlcen levnými penězi. FED je zlevnil shodou okolností nedávno a světové centrální banky se chovají podobně. ČNB zatím váhá. Levné peníze dovolí "odborníkům" zaplatit ze státní kasy za vyčištění mostu 100. Člověk, který to umí, úmyslně nemluvíme o odbornících(!) to zvládne za 10. A co těch zbylých 90? "Šábnou" se o ně žraloci! Jak se to týká akcií?

Poučení z graffiti z Karlova mostu hledejme ve slabosti levných peněz, které globálním ekonomikám ordinují přední světové centrální banky. Líbí se populistům. Zvyšují důchody, nabízejí zlevněné jízdné, v Německu už oprašují zkrácenou pracovní dobu a tak bychom mohli ve výčtu situací, kdy se levné peníze hodí pokračovat. Souputníkem levných peněz je dnes tolik vzývaný a oslavovaný outsourcing. Firma/stát vyčlení "podpůrné" a "vedlejší" činnosti a svěří je smluvně subkontraktorovi. Jinými slovy. Lidi a mzdy pro tyto činnosti si ponechá, ale vlastní činnost zaplatí ještě jednou subkontraktorovi. Proč ne, peníze jsou přece levné.

Houfy státních "zaměstnanců-odborníků" tak práci, za kterou jsou placeni nevykonávají. Za ně ji vykonávají subkontraktoři. Úředníci jen připravují zadání a podmínky. Proto jsou stále složitější a složitější. V Řecku učí učitelé své žáky ve státních školách tak, aby potřebovali soukromé doučování (soukromé "subkontraktory"). Ale nepovyšujme se a nekritizujme Řecko. Doma jsme na tom podobně. Na české poměry sice dobře, ale přesto málo placené právníky ve státních úřadech "outsourcingují" právní kanceláře, často s těmi samými právníky. Nízké platy lékařů zase "řeší" soukromé ambulance, často ve stejné nemocnici, ve které lékař pracuje. A dalších příkladů najdeme stovky.

Stručně a jasně: Co je levné a zadarmo je špatně. Včetně levných peněz! Paradoxem doby tak je, že inflace sice neroste, centrálním bankám se daří ji držet okolo jimi stanoveného svatého (nebo zlatého?) grálu 2%, ale život je přesto dražší!

S akciemi je to stejné jako s kterýmkoliv jiným outsourcingem. Nebo jako s každým jiným "letadlem"? Ze začátku letí a daří se. Proto si prezident Trump pochvaluje růst amerických akciových trhů a hrozí, že nebude-li zvolen podruhé prezidentem USA padnou trhy dolů. Později ale přijde na pořad dne druhá fáze a další "vítěze" akciových dostihů nebude mít kdo platit. Oněch 90 z nafouknuté bubliny z čištění Karlova mostu praskne a zůstane jen 10, Hodnota, která má opravdu hodnotu. Akcie společností, které produkují něco opravdu potřebného, tedy i hodnotného.

Nedávno jsme psali o ČEZ. O jeho silné vnitřní hodnotě. I o cestách, jak se k ní dostat. Nejdříve přes jádro (a nepřiznávané dělení ČEZ na výdělečnou a prodělečnou část), pak přes lithium a ještě nedávno prohnilou společnost European Metals Holdings a nakonec nově i přes výměnu tří radních z pěti v Regulačním energetickém úřadu. Akciový trh dneška není o cenách akcií, ale o hodnotách. ČEZ má stejně silnou a zdravou hodnotu jako onen soukromý restaurátor Karlova mostu, včetně toho, že bere v úvahu i časový faktor.

Naštěstí má český akciový trh hodnotných emisí dost. To mějme na paměti, až budeme zase plakat na rozlitým mlékem. Aktuálně například bankami.

Tweet