Glosy

Ve víkendové glose jsme se věnovali portfoliu a naznačili, jak moc se změnil postoj investorů k němu. Připomenutí má svůj důvod. Souvisí se zralostí či nezralostí konkrétního akciového trhu. Tuzemský akciový trh nabízel po dlouhá léta "trvalý" růst spojený s posilováním cen akcií "před dividendami". Ty doby jsou pryč. Dnes je tuzemský trh standardním trhem se všemi, bohužel i některými negativními, vlastnostmi. Tou nejnepříjemnější je, že se na něm už nedají "bezhlavě" generovat peníze.

Pomineme-li "specifika" ČEZ jedná se zejména o vnitřní hodnoty kotovaných titulů. Postupem času se víc než "trvalými příležitostmi k růstu" staly, jak jim ostatně i přísluší, aktivy určenými ke generování (pravidelných) dividend, tedy k získávání podílu na ziscích společností. Spekulace jsou bonusem. Je nejvyšší čas nová fakta přijat!

Musíme si tedy novou situaci uvědomit a naučit se s ní pracovat. Období mezi dvěma dividendami se staly obdobími pro relativně krátkodobé spekulace. Tedy obdobími jakéhosi "bonusu k dividendovému výnosu". A nemusí k němu nutně docházet těsně před dividendami. Nedělní glosa věnovaná fenoménu portfolio měla k lepšímu pochopení nové situace posloužit.

Dnes se budou poprvé obchodovat akcie Komerční banky (KB) bez práva na dividendu a současně před námi leží poslední příležitost nakoupit akcie Philip Morris (PM) s právem na dividendu. Zítra bude PM tam kde je dnes KB. Jak se zachováme?

Dlouhá léta byli investoři zvyklí obchodovat podle tradičního "portfoliového principu". Dnes tento princip přestává vyhovovat už i velkým a finančně silným investorům a co pak teprve těm malým? Dosud jsme vnímali akciové trhy spíš jako zdroj "spekulačního výdělku". Teď to však začíná být jinak. Čím rychleji změny zaznamenáme, pochopíme a vstřebáme, tím líp pro nás.

Zamysleme se právě nyní, po odstartování letošní tuzemské dividendové sezóny! Nebojme se obíhat dividendy. Činí tak, aniž to veřejně moc přiznávají, všichni, kteří akceptovali, že se časy mění. Včerejší ex-date KB máme za sebou a druhý, PM, zítra před sebou. Co s tím uděláme?

Tweet