Glosy

Globální akciové trhy procházejí divokým a těžkým obdobím. Český akciový trh navíc trápí vnitropolitický boj o moc. Ten na akciovém poli postavil proti sobě ČEZ a ostatní tuzemské akciové tituly. A všechny trhy dohromady jsou negativně ovlivňovány současnou nervózní a nejistou geopolitickou situací. Přesto americké trhy v pátek posílily, když je podpořila zpráva o stimulaci ekonomické aktivity v Německu a možné zvýšení výnosů dluhopisů. Německá koaliční vláda by se prý mohla v případě recese vzdát politiky vyrovnaného rozpočtu.

Za této situace se tento týden s napětím čeká na vystoupení šéfa FED Jeroma Powella na pravidelném setkání světových centrálních bankéřů příští týden v Jackson Hole. Zvlášť, když pokles cen akcií si nepřeje zejména americký prezident Donald Trump. A víme, že FED v podobných situacích, jaká panuje na trzích dnes v minulosti zpravidla podporoval býky.

Nechejme dnes tedy pro změnu stranou akciové trhy a věnujme se, v souvislostech s Německem, viz výše, dluhopisům. Dluhopis s negativním výnosem? Co to je? Jak funguje? Matematicky je to jasné a logické, ale prakticky? Záporným ročním výnosem investoři platí za příležitost mít v držení kvalitní cenný papír. Je to idea, o které píšeme již delší dobu. Tratit, co se dá dělat, ale méně než ostatní. Ale mluvíme pak ještě o trzích s "cennými papíry"?

Každý lék, pokud je dávkován špatně a ve velkém množství může škodit. Tak je to i se zápornými výnosy dluhopisů, potažmo levnými penězi. Záporné úroky se promítají také do akciových trhů. Konkrétně do akciové "jistoty" "Buffettovy vnitřní hodnoty emise. Momentu, kterého si v minulosti akciové trhy moc nevšímaly. Například Uber nebo Tesla pořád zvyšují tržby, ale "skutek - tedy zisk - utek", jak s říká. Investor-akcionář tak vlastně dotuje svou firmu, než aby očekával dividendy. Stejně jako majitel dluhopisu dotuje svého věřitele. To má být akciový potažmo kapitálový trh? No, jo, ale existuje lepší řešení, jak jinak a lépe kapitalizovat výdělky?

Situace z finančních trhů se tak později přelévá do politiky. Za slib "mlčte" si politici se svými voliči vymění tu levné jízdné, tu vyšší důchody, tu něco jiného. Holt časy se mění. Přesto. Brod je ještě daleko. Kalhoty nesundávejme. Tuzemské signály technické analýzy, zejména objemy a pohyb a chování cen akcií uvnitř Bollingerových pásem vyznívají v poslední době pořád mírně pozitivně. Navzdory všem nedávným akciovým hrůzám. Tuzemské spekulace budou dál pokračovat a dokonce s velkou šancí na úspěch!

Tweet